Panorama de Mercado 30/05/2022

Perspectivas



A semana inicia com desafios que necessitam ser superados para que a economia global enfim consiga navegar por águas menos turbulentas pois do contrario o mercado não se sustenta e a volatilidade continuará a dominar as principais praças financeiras.
A imprensa norte americana especializada em economia pontua 3 gatilhos básicos para que o mercado entre em um viés positivo, são eles:

• Reabertura da China;
• Retirada de tropas Russas da Ucrânia;
• E elevação mais expressiva dos juros pelo FED.

“Se queremos que o mercado encene um retorno significativo, precisamos que a China reabra, a Rússia se retire da Ucrânia e o [ Federal Reserve ] contenha a inflação com um aumento de 100 pontos básicos”, disse Jim Cramer.
“Infelizmente, apenas um desses três está sob o controle da América.”

Os americanos estão lidando com um período de rápida elevação das taxas de juros pela primeira vez em anos.

O Federal Reserve divulgou na quarta-feira a ata de sua última reunião , mostrando que o banco central planeja entregar mais aumentos de 50 pontos base nos juros este ano, provavelmente em cada reunião restante do calendário. Em um esforço para conter a inflação, o Fed também pode aumentar as taxas de juros mais do que o mercado atualmente antecipa.

A ata é da reunião do banco central no início de maio, onde elevou sua taxa de referência em meio ponto.



A semana cela o encerramento do volátil mês de maio e o início de junho com o calendário econômico semanal recheado de dados ligados a relatórios de vendas na Europa e índices de empregos nos EUA amplamente aguardados pelo mercado.

O grande evento para os mercados pode ser o relatório de emprego de sexta-feira, que deve mostrar sólidos ganhos de emprego, mas uma desaceleração em relação ao forte crescimento de abril.


Visão de Mercado

Mercado EUA - A medida de inflação favorita do Fed subiu 4,9% em abril, em um sinal de que os aumentos de preços podem estar diminuindo.



O indicador de inflação preferido do Federal Reserve subiu 4,9% em abril em relação ao ano anterior, um nível ainda elevado que, no entanto, indica que as pressões sobre os preços podem estar diminuindo um pouco, informou o Departamento de Comércio na sexta-feira.

Esse aumento no núcleo do índice de preços das despesas de consumo pessoal ficou em linha com as expectativas e refletiu um ritmo de desaceleração em relação aos 5,2% registrados em março. O número exclui os preços voláteis de alimentos e energia, que têm sido um dos principais contribuintes para a inflação em torno de um pico de 40 anos.

O aumento mensal de 0,3% foi o mesmo de março e em linha com as estimativas da Dow Jones. O ganho mensal foi impedido por um declínio nos preços da energia em abril, que desde então foi revertido.

Incluindo alimentos e energia, o PCE principal aumentou 6,3% em abril em relação ao ano anterior. Isso também foi uma desaceleração em relação ao ritmo de 6,6% no mês anterior. No entanto, a variação mensal mostrou um recuo mais acentuado, com um aumento de apenas 0,2% em comparação com o aumento de 0,9% em março.

Os dados mostraram que os consumidores continuaram a gastar, mas estavam aproveitando suas economias para fazê-lo.

“Os consumidores permaneceram destemidos pela inflação no mês passado, aumentando fortemente os gastos e mudando seu mix para mais serviços, como em bares e restaurantes, e viagens e recreação à medida que o clima esquenta”, disse Robert Frick, economista corporativo da Navy Federal Credit Union. “Os gastos foram alimentados em parte por salários mais altos e também por americanos extraindo mais dinheiro da poupança, que é um estoque gigante de pelo menos US$ 2 trilhões”.

Juntamente com os dados de inflação, o BEA informou que a renda pessoal subiu 0,4% durante o mês, uma queda de 0,1 ponto percentual em relação a março e um pequeno erro na estimativa de 0,5%. Os gastos do consumidor, no entanto, se mantiveram, subindo 0,9% acima do esperado, embora isso tenha ficado abaixo do 1,4% revisado para cima de março.

A receita após impostos e outros encargos ficou estável no mês após cair 0,5% em março.

A inflação nos últimos meses vem se movendo em um ritmo não visto desde o início da década de 1980. A incapacidade da oferta de acompanhar a demanda elevou os preços, alimentado por estímulos fiscais sem precedentes durante a pandemia de Covid , entupiu as cadeias de suprimentos globais e a guerra na Ucrânia que elevou os preços da energia e levou a temores de escassez de alimentos.

Embora o nível mais baixo de inflação tenha gerado algum alívio na Casa Branca, o gás será um fator novamente quando os números de maio forem divulgados no próximo mês. Os preços na bomba subiram novamente em maio, subindo mais de 11% em relação a um mês atrás e 51% em relação a esta época do ano passado, segundo a AAA.

Em um comunicado, o presidente Joe Biden observou que o relatório de abril era “um sinal de progresso, mesmo que tenhamos mais trabalho a fazer”.

Respondendo às pressões sobre os preços, o Fed implementou dois aumentos nas taxas de juros, totalizando 75 pontos-base, e indicou que uma série de aumentos deve ocorrer até que a inflação se aproxime da meta de 2% do banco central.

Os números do PCE divulgados na sexta-feira são mais baixos do que o índice de preços ao consumidor usado pelo Bureau of Labor Statistics. Headline CPI para abril subiu 8,3% em relação ao ano passado.

Os dois números diferem porque o CPI rastreia os dados dos consumidores enquanto o PCE é extraído das empresas. O Fed considera o PCE uma medida mais ampla do que está acontecendo com os preços em vários níveis.

Rentabilidade dos Treasures longos nessa tarde:


Os rendimentos do Tesouro dos EUA caíram na manhã de sexta-feira, à medida que os temores sobre os planos do Federal Reserve de aumentar agressivamente as taxas de juros pareciam diminuir e uma leitura importante da inflação mostrou um aumento lento nos preços.

O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos de referência caiu 1 ponto-base para 2,743%. O rendimento do título do Tesouro de 30 anos caiu 2 pontos base para 2,972%. Os rendimentos movem-se inversamente aos preços e 1 ponto base é igual a 0,01%.

RADAR DE MERCADO



Mercados l - Calote "político" da dívida russa estabeleceria precedente nos mercados emergentes

A Rússia está à beira de um tipo raro de crise de dívida que, segundo investidores, seria a primeira vez que uma grande economia de mercado emergente é forçada a dar calote em seus títulos por razões geopolíticas, e não por falta de dinheiro.

Até o Kremlin iniciar um ataque à Ucrânia, em 24 de fevereiro, poucos teriam cogitado a possibilidade de a Rússia dar calote em seus títulos denominados em moeda forte. Seu bom histórico de solvência, receitas de exportação abundantes e um banco central focado em combater a inflação tornaram o país um dos favoritos dos investidores entre os mercados emergentes.
Mas a decisão do Tesouro dos Estados Unidos de não estender uma licença que permitia à Rússia fazer os pagamentos da dívida apesar de amplas sanções deixa Moscou a caminho da inadimplência.
O Ministério das Finanças russo transferiu cerca de 100 milhões de dólares em pagamentos de juros referentes a dois títulos com vencimento nesta sexta-feira para uma instituição de liquidação doméstica. Mas, a menos que o dinheiro apareça nas contas dos detentores de títulos estrangeiros, isso constituirá um calote, de acordo com algumas definições.
E, mesmo que a Rússia consiga transferir o dinheiro desta vez, pagamentos de quase 2 bilhões de dólares devem ser feitos até o final deste ano. Um pagamento com prazo no final de junho, por exemplo, deve necessariamente ser liquidado fora da Rússia --uma tarefa que os especialistas dizem ser impossível sem a licença dos EUA.

"Esta é uma crise completamente diferente de outras crises de mercados emergentes, não se trata de capacidade ou vontade de pagar, eles tecnicamente não podem pagar", disse Flavio Carpenzano, diretor de investimentos do Capital Group, um gestor de ativos que como muitos outros estava exposto à Rússia antes do início da guerra.
O impacto é amplificado pelo fato de que este seria o primeiro grande calote de títulos estrangeiros da Rússia desde logo após a revolução bolchevique de 1917. As sanções contra Moscou e suas próprias contramedidas separaram a Rússia efetivamente dos sistemas financeiros globais.

Comparações com inadimplências recentes, como a da Argentina em 2020, são inadequadas, porque as finanças da maioria dos países estão deterioradas quando ocorrem calotes, disse Stephane Monier, diretor de investimentos da Lombard Odier.

"Esta seria a primeira inadimplência externamente e politicamente motivada na história dos mercados emergentes", disse Monier.

Mercados II - Fed carregava US$330 bi em perdas não realizadas em seus ativos no 1º tri--relatório

O Federal Reserve contabilizava 330 bilhões de dólares em perdas não realizadas em sua carteira de títulos do Tesouro dos EUA e títulos lastreados em hipotecas no fim de março, de acordo com demonstrações financeiras recém-divulgadas que mostram o impacto do aumento das taxas de juros no valor de mercado dos ativos no balanço do banco central.

As participações do Fed de quase 9 trilhões de dólares em ativos ainda permitiram que a instituição remetesse 32,2 bilhões de dólares ao Tesouro norte-americano no primeiro trimestre de 2022, segundo os documentos.
O Fed de Nova York no início desta semana sinalizou perdas potencialmente altas para o balanço do Fed, diante da expectativa de que as taxas de juros continuarão a subir.


Mercados lll - Recessão global? Ainda não, dizem os economistas - mas prepare-se para preços altos, baixo crescimento.



Uma recessão global não é iminente, mas prepara-se para custos crescentes e crescimento mais lento, dizem os economistas.

“Não haverá ‘depois’ repentino de estagflação”, disse Simon Baptist, economista-chefe global da Economist Intelligence Unit, referindo-se a uma recessão surpresa após um período de estagflação.

À medida que a guerra na Ucrânia e as interrupções da pandemia continuam causando estragos nas cadeias de suprimentos, a estagflação – marcada por baixo crescimento e alta inflação – permanecerá “pelo menos nos próximos 12 meses”, disse Baptist à CNBC na semana passada.

“Os preços das commodities começarão a cair a partir do próximo trimestre, mas permanecerão permanentemente mais altos do que antes da guerra na Ucrânia pela simples razão de que os suprimentos russos de muitas commodities serão permanentemente reduzidos”, acrescentou.

A pandemia e a guerra na Ucrânia sufocaram o fornecimento de commodities e bens e prejudicaram a distribuição eficiente através das cadeias de suprimentos globais, forçando o aumento dos preços de bens do dia a dia, como combustível e alimentos.

Mas, embora os preços mais altos causem dor para as famílias, o crescimento em muitas partes do mundo, embora lento, ainda está passando e os mercados de trabalho não entraram em colapso.

Os níveis de desemprego em muitas economias atingiram o menor nível em décadas.



Assim, os consumidores – embora cautelosos com a repetição da última recessão global provocada pela crise do subprime nos EUA há mais de 10 anos – não precisam começar a se preparar para uma recessão.

“Para quase todas as economias da Ásia, uma recessão é bastante improvável, se estamos falando de períodos sucessivos de PIB negativo”, disse Baptista à Street Signs da CNBC na quinta-feira.

Mesmo que a economia global esteja em risco de recessão, muitos consumidores têm amplas economias e estocaram bens duráveis, disse o economista.

“Então, até certo ponto, não será tão ruim quanto os números imediatos parecem”, disse ele.

O economista-chefe da AMP Capital, Shane Oliver, também não vê a recessão escrita na parede, pelo menos não por mais 18 meses.

“As curvas de rendimento ou a lacuna entre os rendimentos dos títulos de longo prazo e as taxas de curto prazo ainda precisam se inverter ou alertar sobre a recessão e, mesmo que o façam agora, a média de recessão é de 18 meses”, disse ele em nota.

Ele considera que um mercado de baixa profundo pode ser evitado nos EUA e na Austrália.

Ao mesmo tempo, os bancos centrais em todo o mundo estão apertando as taxas de juros para combater a inflação.

O banco central dos EUA anunciou seu maior aumento de juros em mais de 22 anos no início deste mês, elevando sua taxa básica de juros em meio ponto percentual e alertando para novos aumentos de juros.

As atas do Federal Reserve divulgadas na quarta-feira indicaram que as autoridades estavam preparadas para avançar com vários aumentos de 50 pontos base na taxa de juros, enquanto tentam reduzir a inflação.



Na semana passada, o Reserve Bank of New Zealand, que vem apertando mais do que outros bancos centrais, elevou sua taxa de juros em mais meio ponto percentual para 2%. Foi o quinto aumento consecutivo da taxa do banco central e sinalizou que a taxa de juros atingiria um nível mais alto do que o previsto anteriormente.

A taxa agora subiu 1,75 ponto percentual desde que o ciclo de aperto começou em outubro.

“Estamos muito comprometidos em garantir que a inflação real volte para dentro da nossa meta de 1 a 3% e em 6,9%, estamos bem ao norte disso... estamos resolutos em nossa determinação de conter a inflação”, disse o governador Adrian Orr.

Mas há sempre o risco de que o controle da inflação induza uma recessão, dizem os economistas.

A estagflação é notoriamente difícil de controlar, pois controlar os preços altos por meio do aumento das taxas de juros pode levar a um crescimento ainda menor.

“Quanto mais a inflação permanece alta, mais os mercados de investimento se preocupam que os bancos centrais não serão capazes de domá-la sem provocar recessão. Como o presidente do Fed Powell indicou, levar a inflação para 2% ‘incluirá alguma dor’”, disse Oliver.

Mas nem todos estão preocupados.

A consultora econômica sênior da Capital Economics, Vicky Redwood, disse estar confiante de que os bancos centrais serão capazes de reduzir a inflação sem criar uma recessão.

Os aumentos planejados das taxas em muitos lugares - como na Europa, Reino Unido e EUA - devem ser suficientes para trazer a inflação de volta à meta, disse Redwood.

″[Mas] se as expectativas de inflação e a inflação se mostrarem mais teimosas do que esperamos, e as taxas de juros precisarem subir ainda mais como resultado, então uma recessão provavelmente estará nos cartões”, disse ela em nota.

Uma recessão no estilo Volcker-shock pode até ser justificada, acrescentou ela.

O choque Volcker ocorreu quando o presidente do Fed, Paul Volcker, elevou as taxas de juros ao ponto mais alto da história na década de 1980, em um esforço para acabar com a inflação de dois dígitos nos EUA.

Gatilhos do dólar – Comentários
Apesar de instabilidade o capital estrangeiro vem reingressando em economias emergentes

Os fundos acionários globais registraram entrada de dinheiro na semana até 25 de maio já que alguns investidores se animaram com a recuperação dos mercados nesta semana, depois de fortes quedas nos mercados acionários nas sete semanas anteriores de acordo com a Refinitiv Lipper, os investidores compraram um valor líquido de 6,16 bilhões de dólares em fundos acionários globais, marcando sua primeira compra líquida semanal desde 6 de abril.



O índice da MSCI para todos os países ganhou mais de 3% esta semana, depois de ter caído cerca de 12,7% nas últimas sete semanas devido às preocupações de que os aumentos agressivos dos juros para conter a inflação poderiam prejudicar a economia.

As grandes entradas de fluxos nos fundos acionários globais também se deveram à criação de novas ações em ETFs, disse a Jefferies em uma nota.

Os dados mostraram que os ETFs de ações viram entradas no valor de 15,76 bilhões de dólares na semana, o maior em nove semanas.





O comportamento do dólar x Real – comentários Fundamentalistas.
Inicio essa análise observando os juros DI futuro no Brasil para demonstrar o que esse imã que atrai o capital estrangeiro pode oferecer nos próximos meses.



Me chama a atenção a maior taxa ofertada em Janeiro/2023 pois a projeção acima de 13% expõe a rigidez com que o BC brasileiro pretende se posicionar acima dos índices inflacionários.

Os juros tem uma influencia direta sobre as taxas cambiais dentro do fator tempo e análise criteriosa dessa correlação é de fundamental importância para uma boa interpretação das projeções.



Porém na contramão de se oferecer um maior juros atraindo capital externo, internamente encarece o custo de tomada de dinheiro por empresas.




Conclusão:

Os juros estão subindo em todo o mundo com o 1º objetivo comum de controlar a inflação enquanto economias emergentes trabalham firme em um 2º objetivo que é a manutenção do máximo possível do capital estrangeiro.

Taxas de empréstimo mais altas na maior economia do mundo tendem a beneficiar o dólar, uma vez que atraem recursos para o mercado de renda fixa norte-americano, de forma que a redução de apostas em elevações mais agressivas nos juros explica o recente arrefecimento da divisa dos EUA.

No entanto, estrategistas do Citi alertaram que receios sobre o desempenho econômico do país podem, eventualmente, trabalhar a favor do dólar.

"Os temores de recessão nos EUA estão aumentando. Normalmente, as recessões dos EUA levam a um câmbio de mercados emergentes mais fraco, embora às vezes a força do dólar só comece quando a recessão estiver muito próxima ou até mais tarde.

DÓLAR DXY
O dólar recuou nesta sexta-feira, em seu segundo declínio semanal consecutivo, conforme operadores moderaram expectativas de aumentos de juros pelo Federal Reserve, enquanto dados inflacionários e de gastos do consumidor dos Estados Unidos aliviaram temores de recessão.

Na sexta-feira às 17:49 (de Brasília), o índice do dólar que mede o desempenho da moeda norte-americana frente a uma cesta de seis divisas-- caía 0,07%, a 101,650, depois de chegar a recuar para 101,43, menor nível desde 25 de abril.

Em relação à última sexta-feira, o índice cedia 1,24%, depois de já ter perdido 1,45% na semana anterior.

O dólar atingiu um pico em quase duas décadas acima de 105 no último dia 13, mas perdeu fôlego desde então, em linha com as reduções nas perspectivas para a magnitude dos aumentos de juros que o Fed deve adotar neste ano. As apostas de aperto monetário haviam sido alimentadas, em parte, por temores sobre uma inflação descontrolada.

"O dólar está perdendo altitude à medida que a visão do Fed pausando os aumentos de juros no outono (no Hemisfério Norte) ganha força", disse Joe Manimbo, analista sênior de mercados da Western Union Business Solutions.

A ata da reunião de maio do Fed, divulgada nesta semana, mostrou que a maioria dos participantes da instituição acredita que aumentos de 0,50 ponto percentual serão apropriados nos encontros de junho e julho, mas muitos pensam que os ajustes intensos e antecipados permitirão uma pausa nos próximos meses para avaliar se a política monetária mais apertada está conseguindo controlar a inflação.

Embora a inflação norte-americana tenha continuado a subir em abril, o ritmo foi mais lento que o observado nos últimos meses, mostraram dados nesta sexta-feira. Um relatório revelou mostrou que os gastos do consumidor norte-americano aumentaram mais do que o esperado no mês passado.



Análise Técnica - Gráfico Diário (gráfico semanal)
Dólar x Real: -0,56%

O dólar testa nesse início de semana o respeitado suporte na taxa spot de R$4,70 onde a banda de bollinger se baliza, trata-se de um comportamento de grandes hedge fund´s.
Caso o mercado encerre em qualquer um dos dias úteis dessa semana abaixo de R$4,70 a paridade terá como próximo objetivo a mínima de 04 de abril em R$4,5920.
A queda de – 5,20% nos últimos 30 dias pressionou a mínima da banda de bollinger (S3) para R$4,2836 e sendo assim, caso o mercado ultrapasse as mínimas desse ano, essa será a taxa alvo.

Suporte 3	Suporte 2	Suporte 1	Pontos de Pivô	Resistência 1	Resistência 2	Resistência 3
4,6749	4,7005	4,7164	4,7420	4,7676	4,7835	4,8091

Análise Técnica - Gráfico Diário
Dólar INDEX: -0,12% (comportamento do dólar ante as principais moedas no exterior)



Observem nossos indicadores técnicos assim como os principais pontos de suporte e resistência:

Suporte 3	Suporte 2	Suporte 1	Pontos de Pivô	Resistência 1	Resistência 2	Resistência 3
101,60	101,63	101,66	101,69	101,72	101,75	101,78

 

Fonte: Reuters e Investing.com