Panorama de Mercado 25/04/2022

Visão de Mercado

Mercados Americano - Futuros ampliam liquidação após semana difícil

Os futuros dos índices acionários dos Estados Unidos recuavam nesta segunda-feira, sinalizando nova rodada de liquidação em Wall Street, uma vez que os temores em relação aos surtos de Covid-19 na China assustavam os investidores, já preocupados com altas agressivas de juros no EUA.

As preocupações com o crescimento global reverberavam nos mercados mundiais, com as ações chinesas registrando a maior queda desde as vendas provocadas pela pandemia em fevereiro de 2020. Já as ações europeias recuaram para a mínima em mais de um mês por temores de restrições rígidas na China.

Às 8:37 (de Brasília), o futuro do Dow Jones caía 0,65%, a 33.509,00 pontos, enquanto o contrato futuro do S&P 500 perdia 0,83%, a 4.232,00 pontos. O futuro do Nasdaq 100 recuava 0,95%, a 13.227,00 pontos.

Mercado Brasil - Ibovespa futuro cai mais de 1% e dólar volta a subir; lockdowns na China e alta de juros nos EUA alimentam aversão ao risco

Os investidores temem que uma postura mais agressiva do Federal Reserve em sua política de aperto monetário possa resultar em uma recessão nos Estados Unidos. Para piorar, cresce no mercado a perspectiva de desaceleração da economia da China, com o avanço de casos de Covid-19 no país e novos lockdowns.

Nesse sentido, a Bolsa brasileira tende a sofrer com a pressão negativa das commodities ao longo da sessão de hoje. Os preços do petróleo caem mais de 3%, com o brent negociado na casa dos US$ 102 e o WTI balançando no patamar dos US$ 98.

Rentabilidade dos Treasures longos nessa tarde:


Os rendimentos do Tesouro dos EUA caíram na manhã de segunda-feira, com os temores de uma potencial desaceleração no crescimento econômico global.

O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos de referência caiu 7,3 pontos base para 2,833% às 7h30 ET. O rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos caiu 4,4 pontos base para 2,901%. Os rendimentos movem-se inversamente aos preços e 1 ponto base é igual a 0,01%.

RADAR DE MERCADO


O dólar estendia ganhos contra o real nesta segunda-feira, depois de ter registrado a alta percentual mais forte desde o início da pandemia de Covid-19 na última sessão, com ativos arriscados de todo o mundo sofrendo sob temores relacionados a aumentos de juros nos Estados Unidos e a restrições econômicas de combate ao coronavírus na China.

Às 9:09 (de Brasília), o dólar à vista avançava 0,82%, a 4,8460 reais na venda.

Na B3, às 9:09 (de Brasília), o contrato de dólar futuro de primeiro vencimento subia 0,89%, a 4,8530 reais.

Na última sessão, na sexta-feira, a moeda norte-americana à vista disparou 4,07%, a 4,8065 reais, maior valor desde 24 de março passado (4,8311 reais) e a mais forte alta percentual diária desde 16 de março de 2020 (+4,86%), no começo da pandemia de Covid-19.

O Banco Central fará neste pregão leilão de até 15 mil contratos de swap cambial tradicional para fins de rolagem do vencimento de 1° de junho de 2022.


INFLAÇÃO - Os bancos centrais precisam colocar as taxas na ‘zona de dor’ - mas o Fed não o fará, diz gerente de fundos.

Superar a inflação obstinadamente alta exige que as taxas de juros sejam empurradas para a “zona de dor”. Mas se algum banco central tem coragem de fazer isso é a questão, de acordo com o gerente de investimentos Man Group.

“Para realmente combater a inflação, será necessário que um banco central mostre que está disposto a colocar as taxas na zona de dor”, disse o CEO Luke Ellis a Geoff Cutmore, da CNBC, na segunda-feira.

Para o Federal Reserve, essa tarefa deve ser “relativamente fácil”, dado o cenário de forte crescimento real e nominal nos EUA. Para o Banco Central Europeu, lutando contra um ambiente de crescimento fraco, o trabalho é um pouco mais difícil, reconheceu.

Ainda assim, Ellis disse duvidar que mesmo o Fed tenha a convicção de agir de forma agressiva o suficiente este ano – especialmente porque os números da inflação mostram sinais de diminuição e as eleições de meio de mandato nos EUA se aproximam em novembro.

“A probabilidade de que o Fed se mova de forma realmente agressiva ao longo deste ano para elevar as taxas o suficiente para causar dor este ano, eu pessoalmente duvido”, disse ele.

Os preços ao consumidor nos EUA subiram 8,5% em março , atingindo seu nível mais alto em três décadas, mas uma ligeira queda no núcleo da inflação ofereceu alguma esperança de que a inflação possa estar chegando ao pico. Ellis sugeriu que poderia cair para 5-6% até o final do ano.



“O que isso significa é que a inflação continua por mais tempo, o que significa que a dor final é maior”, continuou ele. “Mas é uma questão de eles terem o bom senso de realmente aumentar as taxas para deter a inflação.”

Como tal, o gestor do fundo aconselhou os investidores a posicionarem as suas carteiras para um “processo prolongado de aperto”.

Economia Europa - Os formuladores de políticas do BCE estão interessados em um fim rápido das compras de títulos, aumento antecipado das taxas.

As autoridades do Banco Central Europeu desejam encerrar seu esquema de compra de títulos o mais rápido possível e aumentar as taxas de juros já em julho, mas certamente o mais tardar em setembro, disseram à Reuters nove fontes familiarizadas com o pensamento do BCE.
O BCE vem removendo estímulos no ritmo mais lento possível este ano, mas um aumento na inflação agora está pressionando os formuladores de políticas a encerrar seu experimento de quase uma década com apoio não convencional.
O grande obstáculo até agora é que as previsões de longo prazo ainda mostram a inflação caindo abaixo da meta de 2% do BCE, mas novas estimativas compartilhadas com os formuladores de políticas em sua reunião de 14 de abril mostraram que até a inflação de 2024 está acima da meta, disseram várias das fontes.

“Era pouco mais de 2%, então, na minha interpretação, todos os critérios para aumentar as taxas de juros já foram atendidos”, disse uma das fontes, que pediu para não ser identificada.
Os membros do Conselho do BCE há muito criticam o BCE por subestimar a inflação, que atingiu 7,5% no mês passado, e consideram a nova projeção um passo no reconhecimento da realidade.
“Quando (o economista-chefe) Philip (Lane) apresentou os números, as pessoas realmente aplaudiram”, disse outra fonte.

Um porta-voz do BCE se recusou a comentar.
Nenhuma proposta de política foi apresentada ainda e a próxima reunião do BCE ainda está a mais de um mês, em 9 de junho.
A presidente do BCE, Christine Lagarde, disse na sexta-feira que as compras de títulos devem terminar no início do terceiro trimestre e um aumento da taxa este ano é provável.

Três movimentos?
Quase todas as fontes disseram que veem pelo menos dois aumentos de juros este ano, mas alguns argumentaram que um terceiro também é possível, embora altamente dependente de como os mercados digerem seus movimentos.

O preço dos mercados está em cerca de 85 pontos base de alta para este ano, portanto, mais de três movimentos de 25 pontos base, o que colocaria a taxa de depósito negativa de 0,5% em território positivo pela primeira vez desde 2014.

Desfazendo o estímulo, o BCE há muito argumenta que está apenas normalizando a política, é um conceito indefinido sem parâmetros definidos.

Os formuladores de políticas que conversaram com a Reuters, no entanto, disseram que a normalização deve significar o retorno à taxa de juros neutra, que não estimula nem detém o crescimento.
Eles colocam isso em torno de 1% a 1,25%, portanto, 150 a 175 pontos base acima da taxa atual.
“Chegar a esse nível até o final de 2023 pode ser razoável”, disse uma quinta fonte.

As taxas de juros só podem subir, no entanto, quando as compras de títulos forem concluídas e todos os 9 formuladores de políticas, que falaram sob condição de anonimato, disseram que isso deve acontecer em 30 de junho ou 1º de julho.

Isso significaria que o BCE estaria em posição em sua reunião de 21 de julho para aumentar as taxas.
“A menos que as perspectivas mudem drasticamente, eu optaria por julho”, disse uma terceira fonte.
Algumas das fontes, no entanto, disseram que ainda preferem esperar até setembro, em parte porque novas previsões estarão disponíveis até lá e em parte para evitar uma grande mudança de política durante os meses de verão, quando a liquidez é menor.

O BCE elevou as taxas de juros pela última vez em 2011, às vésperas da crise da dívida do bloco, uma medida agora amplamente considerada seu maior erro de política até o momento.
“A memória desse movimento ainda nos assombra”, disse uma quarta fonte. “Algumas pessoas temem cometer um erro semelhante.”

Espera-se que o Federal Reserve dos EUA aperte ainda mais rapidamente. Os mercados veem quase 250 pontos-base de aperto este ano, com aumentos de 50 pontos-base devidos em algumas reuniões.
Todos os formuladores de políticas do BCE enfatizaram, no entanto, que as perspectivas podem mudar radialmente até então, já que a invasão da Ucrânia pela Rússia é uma ameaça persistente à confiança e a pandemia de COVID-19 também não acabou.

Alguns dos formuladores de políticas disseram que uma recessão técnica, ou dois trimestres consecutivos de crescimento negativo, é possível este ano, mas o número do ano inteiro ainda será positivo.


Política Europa - Macron vence rival de extrema-direita Le Pen nas eleições presidenciais francesas


O francês Emmanuel Macron parece pronto para vencer confortavelmente sua rival de extrema-direita Marine Le Pen nas eleições de domingo, garantindo um segundo mandato como presidente em sua agenda pró-empresas e pró-UE.

O centrista Macron, do partido La République En Marche, deve ganhar cerca de 58% no segundo e último turno da votação, de acordo com uma enxurrada de pesquisas de boca de urna e projeções, com Marine Le Pen, do partido nacionalista e de extrema direita Rally Nacional 42%. As estimativas na França geralmente são precisas, mas podem ser ajustadas à medida que os resultados oficiais chegam.

Imediatamente após as pesquisas de boca de urna, Le Pen falou com seus apoiadores em Paris e aceitou a derrota. Ela disse que seu resultado foi uma “vitória” para seu movimento político e apontou para as eleições parlamentares que acontecem em junho.

“Os franceses mostraram esta noite o desejo de um forte contrapeso contra Emmanuel Macron, por uma oposição que continuará a defendê-los e protegê-los”, disse ela, segundo uma tradução da Reuters.

Apesar da vitória prevista para Macron, a margem representa uma diferença menor entre os dois candidatos em comparação com a eleição de 2017, quando Macron venceu com 66,1% dos votos.

Macron dirigiu-se a seus apoiadores no final da noite, dizendo que a raiva daqueles que votaram em Le Pen deve ser abordada, assim como daqueles que se abstiveram. “Não sou mais o candidato de um campo, mas o presidente de todos”, disse ele, prometendo que “ninguém será deixado de lado”.

A polícia de choque teria acusado e pulverizado gás lacrimogêneo contra manifestantes no centro de Paris na noite de domingo que protestavam contra a vitória de Macron.

Apatia do eleitor
A campanha de 2022 teve como pano de fundo a invasão russa da Ucrânia, uma crise de custo de vida na França, uma onda de apoio à extrema esquerda entre as gerações mais jovens e sugestões de apatia generalizada dos eleitores . A participação no domingo foi 2 pontos percentuais menor do que a eleição de 2017, de acordo com o Ministério do Interior.

No início da campanha, Macron, de 44 anos, se beneficiou de sua atitude e esforços diplomáticos em relação à guerra Rússia-Ucrânia. Mas esse apoio se dissipou nos dias anteriores ao primeiro turno de votação em 10 de abril, quando os cidadãos franceses se concentraram fortemente em assuntos internos e inflação crescente.

Marine Le Pen - que já concorreu à presidência da França três vezes - optou por se distanciar de sua retórica anterior sobre a União Europeia e a integração do euro e, em vez disso, concentrar-se nas lutas econômicas dos eleitores franceses.

Links de Putin
No entanto, à medida que o segundo turno de votação se aproximava, o escrutínio sobre os dois indivíduos e suas políticas se intensificou. Em um debate de duas horas na TV na quarta-feira, Macron destacou os laços anteriores de Le Pen com a Rússia e o presidente Vladimir Putin , acusando-a de ser dependente de Moscou.

Macron disse na sexta-feira que os planos de Le Pen de proibir as mulheres muçulmanas de usarem véus em público desencadeariam uma “guerra civil”.

A vitória de Macron faz dele o primeiro presidente francês em duas décadas a conquistar um segundo mandato. Ele agora tentará continuar sua agenda reformista, recentemente prometendo ajudar a França a alcançar o pleno emprego e mudar a idade de aposentadoria do país de 62 para 65 anos.

Frederic Leroux, chefe da equipe de ativos cruzados da gestora de fundos francesa Carmignac, disse que a clara vitória de Macron provavelmente tranquilizará os mercados.

“No curto prazo, o principal beneficiário lógico desta eleição pode ser o euro, que ainda estava flertando na sexta-feira passada com baixas de dois anos em relação ao dólar”, disse ele em uma nota de pesquisa após as projeções.

“O aspecto negativo para os mercados desta eleição bastante confortável pode, no entanto, vir de uma rápida decisão a favor de um embargo de petróleo russo que exacerbaria as pressões inflacionárias e a desaceleração econômica (cenário de estagflação) na Europa”, acrescentou.

Holger Schmieding, economista-chefe da Berenberg, disse que o resultado está “entre as melhores notícias para a Europa desde que o Banco Central Europeu interrompeu a crise do euro há quase 10 anos, em julho de 2012”.

“Como um segundo mandato para Macron tem sido amplamente esperado, o resultado pode não movimentar muito os mercados”, disse ele em uma nota de pesquisa, acrescentando que a França agora “provavelmente continuará sendo um motor de crescimento e progresso na Europa pelos próximos cinco anos”.

Economia EUA - O mercado de ações em queda está a caminho de uma semana carregada de ganhos de tecnologia e dados econômicos.


Um abril difícil para Wall Street viu o S&P 500 cair por três semanas seguidas, e agora os investidores vão lidar com uma lista carregada de relatórios de lucros e dados importantes de inflação. 

O aumento das taxas de juros e a inflação persistentemente alta pesaram sobre as ações e criaram preocupações sobre uma desaceleração econômica. Os próximos dias trarão novos olhares para algumas das maiores empresas do mundo, bem como para o crescimento econômico.

Ganhos da Big Tech
A próxima semana apresenta grandes relatórios de quase todos os setores, mas as ações de tecnologia serão o foco principal.

A Microsoft e a Alphabet divulgarão seus resultados mais recentes após o sino na terça-feira, seguidas pela Meta Platforms , do Facebook, na quarta-feira, e pela Apple e Amazon na quinta-feira. 

Até agora, a temporada de balanços apresentou resultados sólidos, com taxas de superação em grande parte alinhadas com os trimestres recentes, embora as expectativas de ganhos tenham diminuído nos últimos meses, com analistas de Wall Street pesquisando a economia instável. 

“O mercado fez um trabalho bastante suficiente para reduzir as expectativas desde o início do ano”, disse Shawn Cruz, estrategista-chefe de negociação da TD Ameritrade.

Certamente houve repórteres negativos, no entanto, e talvez nenhum tanto quanto a Netflix . As ações da gigante do streaming de vídeo caíram 35% na quarta-feira depois de revelar uma perda surpreendente de assinantes. A queda pareceu pesar não apenas em outras ações de streaming, como a Warner Bros. Discovery, mas também em alguns outros nomes mais especulativos, como peças de energia solar, que caíram em um dia de mercado amplamente forte.

Com o tamanho das empresas de tecnologia relatando na próxima semana, essa disseminação do potencial de negociação deve ser algo que os investidores estão cientes. Cruz disse que estava observando para ver se havia sinais de que as pressões econômicas estavam prejudicando os negócios de assinatura de forma mais ampla, como ações de software e segurança cibernética, em vez de ser apenas uma história de streaming de vídeo.

“O mercado estava recompensando essas empresas que estavam indo lá e conseguindo contratos assinados... mas agora isso quase pode se transformar em uma faca de dois gumes”, disse Cruz.

“Quando você é uma empresa em crescimento, e você vai de crescimento não apenas plano para moderado, mas saturação de usuários, você realmente vai ser duramente atingido”, acrescentou.

Inflação
A inflação também estará em foco para os investidores na próxima semana, com o índice de gastos do consumidor pessoal - a medida de inflação preferida do Fed - programado para ser divulgado na sexta-feira antes do sino. O núcleo do PCE saltou 5,4% em fevereiro .

A leitura do núcleo exclui os preços voláteis de alimentos e energia, mas eles foram tão altos nos últimos meses que estão dando uma mordida séria nas carteiras dos consumidores. 

“O aumento da inflação não seria um problema se fosse inteiramente gerado por restrições de oferta, relacionadas a alimentos e energia, mas os bancos centrais não podem simplesmente sentar e esperar que ela se normalize”, Steven Major, chefe global de pesquisa de renda fixa da HSBC, disse em nota aos clientes na sexta-feira. 

Os traders têm precificado um Federal Reserve cada vez mais agressivo nas últimas semanas. Na sexta-feira, o mercado de futuros do Fed implicou um aumento de 50 pontos base em maio e um aumento adicional de 75 pontos base em junho .

O presidente do Fed, Jerome Powell, disse em um painel do Fundo Monetário Internacional na quinta-feira que o Fed não poderia ser complacente com algumas estimativas mostrando que a inflação atingiu o pico e disse que “carregar de frente” a política mais rígida pode ser apropriada. Ele disse que era ” absolutamente essencial ” alcançar a estabilidade de preços.

“Pode ser que o pico real tenha sido em março, mas não sabemos disso, então não vamos contar com isso”, disse Powell.  

Autoridades do Fed têm sido um pouco contraditórias no caminho a seguir nas últimas semanas, com alguns pressionando por uma postura agressiva e uma possível alta de 75 pontos-base, enquanto outros estão adotando uma abordagem mais de esperar para ver. 

Em última análise, pode ser que os dados de inflação forcem o Fed a aumentar as taxas.

“Em nossa opinião, dada a dovishness deste grupo, o Fed só arriscará deliberadamente uma recessão se a inflação ficar acima de 3%. Portanto, em vez de esperar ansiosamente pelo próximo orador do Fed, estamos focados em uma pergunta: é a economia no caminho para uma inflação aceitável ou inaceitável. Todo o resto é conversa”, disse Ethan Harris, economista global do Bank of America, em nota a clientes na sexta-feira.

Outros dados econômicos
O lançamento do PCE seguirá várias outras notícias econômicas importantes ao longo da semana.

Na terça-feira, o índice de preços de imóveis S&P/Case-Shiller e os dados sobre as vendas de imóveis novos fornecerão uma visão atualizada do mercado imobiliário dos EUA. Os ganhos da DR Horton na terça-feira também complementarão esse quadro. 

E na quinta-feira, a leitura preliminar do PIB do primeiro trimestre será observada de perto, à medida que os investidores procuram indícios de uma desaceleração econômica. 

Brasil – A volta do Boletim FOCUS!

Com a suspensão da greve dos servidores até 2 de maio, o Banco Central anunciou que divulgará os indicadores represados o quanto antes, com aviso prévio de ao menos 24 horas. O resultado fiscal do setor público, o saldo em conta corrente, o relatório de crédito, e o IBC-Br, todos referentes a fevereiro, aguardam publicação.

O Boletim Focus será divulgado na próxima terça-feira (26), às 8h30, com a publicação de todas as edições atrasadas. Além disso, na segunda-feira (25) serão disponibilizados o relatório Top 5 de março (9 horas) e a Distribuição de Frequência referente ao mesmo mês (12h, horário de Brasília).O BC ainda informou que irá publicar na segunda-feira (25), às 15h, o Relatório de Poupança de março e uma prévia de abril, possivelmente até o dia 15.

Gatilhos do dólar – Comentários
Por Guacyro Filho

A disparada do dólar na última sexta-feira, registrou a maior alta desde o começo da pandemia de Covid-19, em março de 2020, em sessão em que a taxa chegou a testar com a cotação de 4,84 reais.
O dia foi dos comprados que ajustaram suas posições no câmbio, movimento ditado pelo nervosismo global que catapultou o dólar lá fora a máximas em mais de dois anos, por receios de um aperto monetário ainda mais acelerado nos EUA.
Preocupações com a economia chinesa principal destino das exportações brasileiras também pesaram, e tampouco ajudou renovado ruído político-institucional no Brasil, que, no entanto, investidores avaliam como tendo impacto limitado no desenrolar do pregão desta sexta.

O dólar já estava em patamar elevado no começo da tarde, mas seguiu galgando novas máximas, o que deixou o real em posição ainda pior em relação a seus pares. A contínua escalada foi resultado do acionamento de uma série de ordens de contenção de perdas ("stop-loss") por operadores.
A moeda, então, tocou 4,8395 reais, alta de 4,78% e cotação máxima do dia. Foi então que o Banco Central entrou em cena e anunciou o primeiro leilão de venda do dólar spot do ano. O Bacen colocou no mercado à vista 571 milhões de dólares, o que ajudou a manter o dólar afastado dos picos intradiários.

O TRADE DO BC DO BRASIL

A 10 dias atrás a autarquia brasileira realizava uma série de SWAP's visando segurar o máximo possível todo esse capital estrangeiro que ingressou em 2022 na economia brasileira, para isso, além da taxa o prêmio obtido através do SWAP foi o mecanismo oferecido pelo BC. A operação do dia 22/04/2022 viu a venda de U$D571 milhões spot (a mercado) sem o incremento de prêmio ou juros, reduzindo o ímpeto do dólar. 

Wall Street despencou, o petróleo caiu e as taxas dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos oscilaram, com investidores cada vez mais nervosos com a profusão de falas de autoridades de política monetária sinalizando necessidade de altas mais dilatadas dos juros.
 
Os comentários que mais chamaram atenção foram os do chefe do BC dos EUA, Jerome Powell, que na quinta-feira foi claro ao dizer que uma alta de 0,50 ponto percentual no juro estará "sobre a mesa" quando o Fed se reunir em 3 e 4 de maio para aprovar o próximo do que deve ser uma série de aumentos de taxas neste ano.

Juros mais altos nos EUA podem drenar para o mercado norte-americano fluxos de capital hoje estacionados em outros países, como o Brasil, potencialmente desvalorizando moedas e minando ativos de risco.



O Banco Central parece mais próximo do fim do ciclo de aperto monetário. Profissionais do mercado comentaram que ao longo do dia a impressão de que Roberto Campos Neto, presidente do Bacen, estaria deixando de buscar a meta de inflação para 2023 causou mais alvoroço e colaborou para o mal-estar geral do mercado.

O problema é que o resultado dessa postura 'dovish' (menos inclinada a restringir as condições monetárias), de torcedor, ante o pior choque inflacionário das últimas décadas só vai piorar o processo inflacionário. O banco central esta plantando torcida e colhendo a desancorarem das expectativas de inflação, inclusive das longas.

O BC está claramente adicionando vol (volatilidade) no mercado, além do externo. O externo acho que continua gerando mais vol. Quanto ao BC, está na mão dele corrigir isso ou insistir na estratégia.
Apesar da magnitude da alta do dólar nesta sexta, analistas ainda veem, do ponto de vista de fundamento, motivos para recuperação do real.

Essa alta pode dar ponto de entrada para novos fluxos, no comparativo deveria favorecer o Brasil, uma vez que os preços das commodities seguem altos e o diferencial de juros a favor do real é "muito grande".

Se o movimento de venda generalizada de ativos continuar nessa semana, o dólar pode ir tranquilamente para 5 reais. Mas é difícil falar que a janela fechou. Continuamos sendo bastante atrativos, o investidor em emergentes não tem tantas opções no mundo.

Em 2022, o dólar reduziu a desvalorização para 13,76%.

Calendário Econômico da Semana

Análise Técnica - Gráfico Diário
Dólar x Real: +0,42%

Análise Técnica - Gráfico Diário
Dólar INDEX: +0,49% (comportamento do dólar ante as principais moedas no exterior)

Observem nossos indicadores técnicos assim como os principais pontos de suporte e resistência:

Suporte 3	Suporte 2	Suporte 1	Pontos de Pivô	Resistência 1	Resistência 2	Resistência 3
100,97	101,02	101,05	101,10	101,15	101,18	101,23

 

Fonte: Reuters e Investing.com