Panorama de Mercado 19/11/2021

Visão de Mercado

BOLSAS DOS EUA
Os futuros da Dow caem à medida que os problemas da Covid na Europa afetam o sentimento global

Os futuros de ações foram misturados na manhã de sexta-feira, conforme as preocupações com o ressurgimento da Covid-19 pesavam nos mercados globais, embora as ações de tecnologia subissem.

Os contratos futuros no Dow Jones Industrial Average caíram 202 pontos, ou 0,5%, revertendo o curso que anteriormente estava em território positivo. Os futuros do S&P 500 caíram 0,2% e os do Nasdaq 100 ganharam 0,4%.

Os mercados ficaram turbulentos depois que a Áustria anunciou na manhã de sexta-feira que entraria novamente em um bloqueio nacional completo devido ao ressurgimento da Covid-19. A Alemanha anunciou na quinta-feira mais restrições para pessoas não vacinadas, já que uma quarta onda levou os casos diários a um nível recorde.

A recuperação do mercado pareceu ter desacelerado um pouco perto de níveis recordes, mesmo em meio a fortes lucros corporativos. Tanto a Macy’s quanto a Kohl’s ultrapassaram as estimativas dos analistas em seus relatórios trimestrais de lucros na quinta-feira.

Até o momento nesta semana, o índice Dow Jones caiu 0,6%, em ritmo de sua segunda semana negativa consecutiva. O S&P 500 e o Nasdaq Composite de alta tecnologia estão caminhando para ganhos modestos, com alta de 0,5% e 0,8% esta semana, respectivamente. O S&P 500 está a caminho de sua sexta semana positiva em sete, ficando 0,3% abaixo de seu máximo histórico.

Mais de 90% das empresas S&P 500 entregaram seus resultados financeiros para o terceiro trimestre, e mais de 80% delas relataram lucros melhores do que as expectativas de Street, de acordo com o Refinitiv. As empresas S&P 500 estão a caminho de aumentar o lucro em 41,5% ano após ano.

Ibovespa

O Ibovespa mostrava certa indefinição primeiros negócios nesta sexta-feira, na sequência de quatro baixas consecutivas, em sessão marcada pelo vencimento de opções sobre ações e com as discussões em torno da PEC dos Precatórios ainda no radar.Às 10:10, o Ibovespa .BVSP caía 0,02%, a 102.410,29 pontos.

Rentabilidade dos Treasures longos:






Os rendimentos do Tesouro dos EUA permaneceram pouco alterados na quinta-feira, depois que os dados semanais de pedidos de seguro-desemprego vieram em linha com as expectativas.

O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos de referência caiu 2,4 pontos base para 1,58%. O rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos caiu 3,1 pontos base para 1,966%. Os rendimentos se movem inversamente aos preços e 1 ponto base é igual a 0,01%.

Radar de Mercado:


O dólar oscilava entre estabilidade e leve queda ante o real nesta sexta-feira, mas caminha para registrar ganhos semanais após várias sessões de ampla força da moeda norte-americana no exterior, em meio a temores globais sobre aperto monetário nos Estados Unidos, enquanto incertezas fiscais domésticas continuavam no radar.

Europa – BCE
Lagarde, do BCE, diz que um aumento nas taxas é improvável para 2022


A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, reiterou na sexta-feira que “as condições para aumentar as taxas são muito improváveis de serem satisfeitas no próximo ano”.

Lagarde falava no Congresso Europeu de Bancos de Frankfurt, onde advertiu que o BCE “não deve se apressar em um aperto prematuro” da política monetária.

O euro caiu após os comentários de Lagarde, caindo para US $ 1,1301 em relação ao dólar . As ações do setor bancário também caíram cerca de 2%. O ressurgimento dos casos da Covid na Europa também pesou sobre o sentimento dos investidores na manhã de sexta-feira, com a Áustria anunciando que imporia um quarto bloqueio nacional na segunda-feira.

Lagarde já havia procurado esfriar as expectativas de um aumento da taxa de juros no próximo ano, após a reunião de política do BCE em outubro.

Em seu discurso na sexta-feira, Lagarde disse que as altas taxas de inflação provavelmente aumentarão ainda mais até o final do ano. Na quarta-feira, foi confirmado que a inflação da zona do euro atingiu 4,1% no comparativo anual em outubro, mais do que o dobro da meta do BCE.

Lagarde disse que esta pressão inflacionária era “indesejável e dolorosa”.

O banco central anunciou em setembro que compraria menos títulos devido à alta dos preços ao consumidor. Isso deu início ao processo de diminuir lentamente seu enorme pacote de estímulos da era da pandemia.

Lagarde deixou claro em setembro que as ações do banco central foram uma recalibração, mas não uma redução gradual. Na época, alguns participantes do mercado acreditavam que o BCE estava subestimando as pressões inflacionárias e, portanto, provavelmente teria que anunciar um aumento das taxas antes do início de 2023.

Inflação

Na sexta-feira, Lagarde disse que, embora o BCE estivesse levando a sério as preocupações com o aumento da inflação, ela argumentou que os motores dessas pressões sobre os preços provavelmente “desaparecerão no médio prazo, que é o horizonte que importa para a política monetária”.

Lagarde explicou que, como a inflação resultou de problemas do lado da oferta e de um aumento nos preços da energia, “provavelmente desaceleraria o ritmo de recuperação no curto prazo”.

Ela disse que para que a inflação volte à meta de 2% do BCE, o banco central precisa ser “persistente” em sua política monetária.

Ela disse que o BCE permaneceu confiante de que as pressões de preços diminuiriam ao longo do tempo porque não viu as “condições existentes, seja no nível da economia, seja no nível setorial, para que as taxas de inflação acima de nossa meta se tornem autossustentáveis . ”

Por exemplo, Lagarde explicou que embora o BCE tenha notado uma forte “demanda de recuperação” na área do euro, não estava vendo “excesso de demanda”.

Em termos de preços de energia, ela disse que embora devam permanecer elevados nos próximos meses, eles devem se estabilizar ao longo de 2022. Por exemplo, ela destacou que os preços do gás já caíram cerca de 21% desde o recordes de alta em outubro.

Devido a esta mistura de fatores que impulsionam a inflação, Lagarde disse que “apertar a política prematuramente só pioraria o aperto na renda das famílias”.

Ela disse que o aperto não resolveria as “causas profundas da inflação, porque os preços da energia são fixados globalmente e os gargalos no fornecimento não podem ser remediados pela política monetária do BCE”.

EUA - FED
Mudança na presidência do FED? O que esperar?




Se Lael Brainard for nomeado presidente do Federal Reserve, o primeiro movimento dos mercados financeiros pode ser definir o preço em um banco central ainda mais conciliador.

Isso significa que se espera que o Fed demore mais para aumentar as taxas de juros ou apertar a política do que sob o presidente do Fed, Jerome Powell. Atualmente, os comerciantes esperam que o banco central comece a aumentar as taxas na segunda metade do ano que vem, assim que encerrar seu programa de compra de títulos.

Até recentemente, esperava-se que Powell fosse renomeado para a presidência, mas o presidente Joe Biden já entrevistou Powell e Brainard e espera-se que faça um anúncio no fim de semana.

“Acho que o mercado vê Brainard como um pouco mais dovish. Acho que a resposta honesta é que provavelmente não há uma diferença significativa entre os candidatos. O maior ativo de Powell é a confiança e a confiança do mercado, e uma espécie de histórico de fazer exatamente o que pensa ser certo, apesar da considerável pressão política ”, disse Ed Mills, estrategista de política de Washington na Raymond James.

Economistas e investidores veem Brainard como mais político, independentemente de ela provar ser ou não. Mills disse que ela é vista como política por causa de sua doação para a campanha presidencial de Hilary Clinton em 2016.

“Acho que Powell ficará muito menos preocupado com as eleições de meio de mandato para determinar quando elas devem aumentar as taxas de juros”, disse Peter Boockvar, diretor de investimentos da Bleakley Global Advisors. “Não estou dizendo que é isso que Brainard fará se ela estiver naquele assento, mas essa será a percepção.”

A escolha de qualquer um dos candidatos não deve ser tumultuada para as ações, mas os mercados financeiros podem reagir.

Impacto no mercado da indicação de Brainard

Boockvar e outros não esperam muita reação do mercado a Powell, se ele for indicado por mais quatro anos, mas poderia ser diferente no caso de Brainard.

“Acho que você terá uma recuperação de 10 minutos no mercado [de ações] se Brainard for nomeado, e você verá mais do que apenas uma resposta de 10 minutos no mercado de tesouraria, onde verá um rendimento cada vez mais acentuado curva ”, disse Boockvar.

Estrategistas de títulos dizem que se Brainard for nomeado, as expectativas de inflação do mercado podem aumentar, com instrumentos relacionados à inflação subindo, como títulos do Tesouro protegidos contra a inflação. O spread entre os rendimentos das notas do Tesouro de duração mais curta, como as de 2 anos, e as de longa duração, como as de 10 anos, pode aumentar, com o rendimento de 10 anos aumentando devido a preocupações com a inflação.

Brainard, 59, é governadora do Federal Reserve Board desde 2014. Ela foi uma ex-subsecretária do Tesouro para assuntos internacionais, durante o governo Obama.

Powell, de 68 anos, é presidente do Fed desde 2018. Republicano e ex-executivo de private equity, foi nomeado para o Conselho do Federal Reserve pelo presidente Barack Obama em 2012 e nomeado presidente do conselho pelo presidente Donald Trump.

“A razão pela qual eu continuo voltando a Powell, colocando meu chapéu político, Biden seria o responsável por qualquer consequência negativa que resulte da política monetária, ainda mais se ele mudar quem está no topo do Fed”, disse Mills.

Mais difícil nos bancos?

Brainard foi apoiado para a presidência por progressistas do Partido Democrata que desejam uma regulamentação bancária mais rígida.

“Ainda acho que Powell faz sentido, pelo menos porque ele é o mais fácil de uma perspectiva de confirmação. Ele também forneceria cobertura para os indicados progressistas que preencherão as outras vagas”, disse Isaac Boltansky, diretor de pesquisa política da BTIG.

Biden poderia nomear três outros membros do conselho do Federal Reserve e até quatro se Powell não fosse renomeado e ele decidisse renunciar. O mandato do vice-presidente do Fed, Richard Clarida, terminará no início de 2022. O vice-presidente do Fed para supervisão, Randal Quarles , renunciou recentemente , com vigência no final de dezembro. Também houve um assento vago no conselho.

Espera-se que Brainard também esteja sob consideração para a posição agora ocupada por Clarida ou para aquela deixada por Quarles.

“Duas semanas atrás, achei que o presidente Powell era um candidato a ser renomeado. Agora, não tenho certeza. As probabilidades e probabilidades parecem estar caindo. As leituras de inflação acima do esperado doem, os escândalos comerciais doem, e o fato de ele ser nomeado por Trump o torna um bode expiatório fácil para a administração ”, disse Michael Arone, estrategista-chefe de investimentos da State Street Global Advisors US SPDR. “Juntando essas coisas e o fato de estar demorando tanto, me mostra que as chances de sua renomeação estão diminuindo.”

Diane Swonk, economista-chefe da Grant Thornton, disse que o mercado pode se enganar se pintar Brainard como mais pacífico.

“A maior diferença entre ela e Powell é que ela pode ser mais rápida na mudança climática, embora Powell tenha sido muito rápida na compreensão. O outro problema é que ela está muito mais aberta à criptomoeda para o Fed, e essa é a maior diferença que conheço entre eles, “Swonk disse. “Ele está relutante em ir muito à frente de outros bancos centrais. Ela está realmente envolvida em fintech e no espaço digital há algum tempo.”

Swonk disse que vê Powell e Brainard como igualmente competentes, mas sua preferência é pela continuidade, dados os desafios que o Fed e a economia estão enfrentando.

“Esta será uma navegação muito difícil, e o Fed precisará de todas as mãos no convés”, disse Swonk. “Qualquer certeza neste estágio do jogo é boa, e é por isso que a continuidade ajuda. O fato de as pessoas a perceberem como [mais dovish] pode estar errado, mas pode ser significativo.”

Michael Schumacher, diretor de taxas da Wells Fargo, disse que não está claro se o mercado já está estimando alguma expectativa para a indicação de Brainard. Os pontos de equilíbrio de 5 anos do mercado de tesouraria caíram na quarta-feira, mas subiram 6 pontos base em relação à semana anterior. A 3,16%, eles indicam que os comerciantes esperam um nível médio de inflação de 3,16% nos próximos cinco anos. A taxa era de 2,87% em 2 de novembro, um dia antes da última declaração da reunião do Fed e do briefing com a imprensa.

Mas Arone disse que as ações do banco podem estar refletindo a preocupação com Brainard em uma nova função. Os principais bancos, como JPMorgan, Citigroup e Bank of America , fecharam em baixa na quarta-feira. O JPMorgan continuou a cair na quinta-feira, mas o Citigroup e o Bank of America permaneceram estáveis.

“Ela poderia ser mais dura com relação à regulamentação bancária e às mudanças climáticas, e à diferença de riqueza. É aí que ela tentará colocar suas impressões digitais no papel do presidente”, disse Arone. “Essas são as áreas em que eles diferem, e também por que tantos democratas progressistas estão pressionando por sua nomeação. A queda de Powell seria que ele interpretou mal a inflação. Mas as políticas dela, caso ela entre, provavelmente não esfriarão a inflação.”

Desempenho de Powell

Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA, disse que o Dow Jones Industrial Average teve uma taxa de crescimento anual composta de 11% sob Powell.

“Isso o coloca no meio das 16 cadeiras do Fed desde 1914”, disse ele. A taxa média de crescimento anual composta em todas as cadeiras do Fed foi de 8,5%. O melhor foi Daniel Crissinger em 1923 a 1927, com um ritmo de 17,5%, seguido por 15,4% de Paul Volcker de 1979 a 1987.

“Se Powell for renomeado, provavelmente acabaremos vendo ações e títulos subirem”, disse Stovall. Brainard traria um elemento de incerteza, e isso poderia inicialmente ser negativo, mas sua percepção dovishness pode ser uma vantagem para as ações. Stovall observa que o Dow registrou um ganho mediano de quase 4% nos primeiros seis meses de uma nova cadeira do Fed e subiu dois terços do tempo.

“Os rendimentos dos títulos podem subir um pouco mais. Já sabemos qual será a trajetória do tapering e quando o primeiro aumento da taxa é provável”, disse Stovall. “Se Brainard for indicado, o mercado de ações ou sobe um pouco mais do que subiria com uma renomeação de Powell ou eles pisam na água.”

Jim Caron, do Morgan Stanley Investment Management, disse que os dois seriam muito semelhantes no que diz respeito à política e que o mercado só poderá se mover marginalmente se Brainard for indicado. “Não é como se um fosse dramaticamente diferente do outro”, disse Caron. “Não é como se você estivesse passando de um falcão a uma pomba. Você está mudando a liderança, não mudando a filosofia.”

Gatilhos do dólar – Comentários
Por Guacyro Filho

Em dia sem uma “direção definida” até o momento em seu movimento principal, o mercado está fazendo uma correção depois dos últimos pregões de alta do dólar.
Esta foi uma semana difícil para moedas emergentes de todo o mundo, uma vez que expectativas crescentes de aperto monetário mais cedo do que o esperado nos Estados Unidos impulsionaram o dólar a máximas em 16 meses contra uma cesta de rivais fortes recentemente . Sinais de recuperação da atividade econômica no país, combinados à notícia de que a inflação norte-americana subiu à maior taxa em mais de três décadas em outubro em relação ao mesmo período do ano anterior, têm elevado a pressão sobre o Federal Reserve para que aumente os juros já no ano que vem de forma a esfriar as pressões sobre os preços.

Custos de empréstimos mais altos na maior economia do mundo são amplamente vistos como benéficos para o dólar e prejudiciais para o apelo de moedas consideradas arriscadas, uma vez que elevariam a rentabilidade nos mercados dos EUA, destino visto como mais seguro para investimentos.

Além da política monetária o noticiário em torno da propagação da Covid-19 na Europa, com alguns países impondo ou considerando a possibilidade de adotar lockdowns devido a novo surto da doença, podem elevar a cautela nos mercados internacionais no curto prazo. Isso por sua vez, possivelmente elevaria a demanda pela segurança do dólar.

No Brasil, o ambiente segue repleto de incertezas na frente fiscal, conforme investidores acompanham o andamento da PEC dos Precatórios no Congresso. O mercado passou a considerar que a proposta pelo menos no formato aprovado em segundo turno pela Câmara dos Deputados neste mês seria, entre opções disponíveis para o governo fornecer auxílio à população de pelo menos 400 reais por família no ano que vem, a menos inclinada a descontrole total das contas públicas.

Mesmo assim, a PEC continua sendo vista como prejudicial à credibilidade fiscal do Brasil, por alterar o prazo de correção do teto de gastos pelo IPCA, abrindo espaço para o país gastar mais. "Apesar de isso não configurar tecnicamente que o teto foi 'furado', a mudança da regra no meio do caminho impacta negativamente a credibilidade do regime fiscal".

"O teto, na nossa avaliação, é um mecanismo fundamental para dar credibilidade à dívida pública,a questão é: mesmo com a permanência do teto (alterado), quem garante que não será revisto novamente?

"Até agora neste ano, o dólar acumula alta de mais de 7% frente ao real.

Eventos do dia já divulgados




Calendário Econômico da semana

Análise Técnica - Gráfico Diário
Dólar x Real: -0,16%

A moeda norte-americana à vista fechou a quinta-feira em R$5,5697 na venda, acumulando valorização de 3,08% nos últimos quatro pregões.
As taxas estão testando a resistência (R1) onde a força vendedora está defendendo a taxa spot de R$5,5706 até o momento.

Suporte 3	Suporte 2	Suporte 1	Pontos de Pivô	Resistência 1	Resistência 2	Resistência 3
5,5012	5,5210	5,5333	5,5532	5,5731	5,5854	5,6052

 

Análise Técnica - Gráfico Diário

Dólar INDEX: +0,42% (comportamento do dólar ante as principais moedas no exterior)

Observem nossos indicadores técnicos assim como os principais pontos de suporte e resistência:

Suporte 3	Suporte 2	Suporte 1	Pontos de Pivô	Resistência 1	Resistência 2	Resistência 3
95,31	95,43	95,51	95,63	95,75	95,83	95,95

 

Fonte: Reuters e Investing.com