Panorama de Mercado 08/07/2021

Visão de Mercado

Os principais índices de Wall Street caíam acentuadamente nesta quinta-feira, com a disseminação da variante Delta da Covid-19 lançando dúvidas sobre a recuperação econômica, enquanto uma queda nas ações de tecnologia chinesas parece ter se espalhado pelos mercados.

Investidores de todo o mundo estão cautelosos com o risco. As ações caíam e os preços dos títulos ampliavam o rali com os temores em relação à repressão de Pequim às empresas chinesas listadas no exterior e as dúvidas sobre uma recuperação econômica mundial sustentada.

Rentabilidade dos Treasures longos nessa tarde:

O rendimento do Tesouro de 10 anos cai para 1,25% em meio a preocupações com o crescimento econômico e variante da Covid, esse foi seu ponto mais baixo desde fevereiro, continuando uma reversão acentuada no mercado de títulos.

“Nos últimos meses, muitos gerentes de portfólio esperavam que o rendimento do Tesouro de 10 anos subisse e mantiveram posições vendidas em títulos. Com o Federal Reserve reiterando sua postura paciente sobre a redução no relatório de atas de quarta-feira, muitos gerentes de portfólio mudaram o curso e cobriram seus posições curtas em títulos, o que elevou os preços dos títulos e empurrou os rendimentos para baixo ”, disse George Ball, presidente da Sanders Morris Harris, em nota nessa quinta-feira.

Radar de Mercado:

Expectativas para o dólar
O BTG Pactual manteve sua projeção de dólar a 4,90 reais ao término de 2021, mas ponderou que um cenário mais desafiador "sem dúvidas" trará mais volatilidade ao mercado de câmbio nas próximas semanas.
Entre os fatores que explicam esse ambiente mais cauteloso estão a leitura do banco de que o Fed (banco central dos EUA) está "cada vez mais propenso" a reduzir estímulos monetários; o cenário político doméstico "mais incerto"; e a interrupção das altas das commodities, que entrariam num período de estabilidade no segundo semestre.
"No entanto, nossos fundamentos de médio prazo estão mantidos: (i) crescimento local mais robusto no 2S21, (ii) auxílio emergencial prorrogado até out/21 impactando positivamente o consumo das famílias, (iii) cronograma de vacinação mais acelerado e queda nas medias móveis de contaminação e (iv) quadro fiscal ainda favorável em relação ao teto de gastos em 2022", disse a equipe de pesquisa macro do banco em relatório.

O BTG contempla três cenários: básico (dólar de 4,90 reais ao fim de 2021), otimista (4,75 reais) e pessimista (5,35 reais).

Os profissionais atribuem ao cenário-base 60% de probabilidade de ocorrência. Os 40% restantes se dividem igualmente entre o prognóstico otimista e o pessimista.
Entre outros pontos, os três cenários se diferenciam pelo ritmo de vacinação contra a Covid-19.
No básico, a velocidade de imunização de junho é mantida entre julho e setembro; no otimista, a vacinação entre julho e agosto fica acima da verificada em junho; e no pessimista, o ritmo de imunização de julho a setembro decepciona.

Brasil
Swaps cambiais
O Banco Central anunciou nesta quinta-feira a primeira oferta líquida de swaps cambiais tradicionais desde março, com lote de 10 mil contratos (500 milhões de dólares), em mais um dia de forte pressão de alta sobre a moeda norte-americana, que beira 5,30 reais e caminha para sua oitava valorização diária seguida.
O acolhimento das propostas ocorrereu entre 12h20 e 12h30 desta quinta, com divulgação do resultado "após a apuração realizada pelo Banco Central do Brasil", segundo informou o Bacen em comunicado.
O lote de 10 mil contratos será distribuído entre os vencimentos 3 de janeiro de 2022 e 2 de maio 2022.
A última vez que o BC havia anunciado oferta líquida de swaps cambiais fora em 12 de março, quando o dólar estava na casa de 5,55 reais.
O swap é um derivativo que permite troca de taxas ou rentabilidade de ativos financeiros. No caso do swap cambial tradicional ofertado pelo BC, o título paga ao comprador a variação da taxa de câmbio acrescida de uma taxa de juros (cupom cambial). Em troca, o BC recebe a variação da taxa Selic.
O objetivo do Bacen ao recorrer a esse instrumento é evitar movimento disfuncional do mercado de câmbio, provendo "hedge" cambial proteção contra variações excessivas da moeda norte-americana em relação ao real e liquidez aos negócios. A colocação de contratos de swap tradicional pelo BC, portanto, funciona como injeção de dólares no mercado futuro de dólar.

No mercado, a intervenção do BC no câmbio levantou questionamentos sobre eventual aceleração do ritmo de alta da Selic na reunião do Copom de 3 e 4 de agosto. Pelo entendimento de parte dos agentes financeiros, o BC deixou na última ata do Copom espaço aberto para intensificação no processo de normalização monetária, com eventual alta de 1 ponto percentual da Selic.
Com a atuação do BC, o real passou a ficar no meio da tabela de desempenho entre 33 pares do dólar, depois de estar entre as piores posições. A moeda brasileira tinha no fim da manhã a melhor performance dentre seus pares mais próximos, que ainda sofriam com a fuga de ativos de risco que derrubava ainda os mercados de ações no mundo.

EUA
O relatório semanal de pedidos de seguro-desemprego de hoje indicou uma desaceleração no crescimento do emprego. Os candidatos pela primeira vez ao seguro-desemprego saltaram inesperadamente para 373.000 na semana que terminou em 3 de julho. Os economistas esperavam ver 350.000 pedidos iniciais, de acordo com a Dow Jones.
O aumento nos pedidos iniciais de seguro-desemprego ocorre depois que relatório de empregos de junho na sexta-feira mostrou que a taxa de desemprego subiu para 5,9%, acima do esperado.

ATA DO FOMC
Alguns membros indicaram que a recuperação econômica estava ocorrendo mais rápido do que o esperado e estava sendo acompanhada por um aumento exagerado da inflação, ambos defendendo a necessidade de tirar o pé do Fed do pedal da política monetária.
No entanto, a mentalidade predominante era que não deveria haver pressa e os mercados deveriam estar bem preparados para quaisquer mudanças.
As taxas de curto prazo não caíram no mesmo ritmo que as de longo prazo, causando o chamado achatamento da curva de juros do Tesouro. Os investidores esperam que o primeiro movimento do banco central seja desacelerar suas compras de ativos, deixando sua principal taxa em mínimos históricos.

REVERSÃO INEVITÁVEL DO FED?
Por Guacyro Filho

Os ingleses e americanos utilizam o termo “Taper tantrum” que traduzido na íntegra ao português significa “acesso de raiva”, porém, no mercado financeiro representa apenas a valorização de títulos dos EUA.
Teremos uma reversão pós decisão do FED?

Os mercados globais não terão um "taper-tantrum" violento como o que ocorreu em 2013, embora o Federal Reserve dos Estados Unidos deva discutir a redução das compras de ativos em seu encontro anual em Jackson Hole em agosto.

A reversão do Fed ou "tapering", em inglês de seu programa de flexibilização quantitativa de compras de ativos em 2013 gerou pânico no mercado quando os rendimentos dos títulos dispararam e os preços das ações caíram.
A inflação provavelmente será "em grande parte transitória" e deve abaixar moderadamente até os níveis anteriores à crise em 2022, disseram os estrategistas no Reuters Global Markets Forum nesta semana.
Isso manterá a ação agressiva dos principais bancos centrais sob controle, disseram.
Investidores norte-americanos irão desconsiderar o anúncio da redução de estímulos, segundo David Chao, estrategista de mercado global da Invesco, com sede em Hong Kong, que administra 1,4 trilhão de dólares em ativos mundialmente.

"O Fed fez um trabalho fantástico ao comunicar sua posição de política e suas ações futuras, então não acho que haverá qualquer incerteza", disse Chao.
John Vail, chefe de estratégia global da Nikko Asset Management, com sede em Tóquio, espera uma decisão formal do Fed em setembro.
"As atas (do Fed) não parecem mudar a opinião de ninguém sobre quando a redução começará", disse Vail, cuja empresa administra ativos no valor de 282,2 bilhões de dólares.

A expectativa é a de que as ações dos EUA encerrem 2021 marginalmente acima dos níveis atuais e que o dólar volte para próximo de seus níveis do início de junho, de 110 ante o iene japonês e 1,21 ante o euro.
Já os títulos do tesouro de 10 anos devem subir acima de 1,5%.
Nos países emergentes, os mercados podem ver alguma volatilidade à medida que os investidores "se agarram" a uma política monetária mais restritiva dos EUA, mas de fato as expectativas girarão em torno de uma conversa sobre redução de estímulos seja um "não-evento".

Petróleo
Os preços do petróleo caíam nesta quinta-feira, estendendo as perdas para uma terceira sessão consecutiva após o colapso das negociações da Opep sobre o aumento da produção da commodity.

Economia Mundial
Nova Covid representa um grande risco para a recuperação econômica, disse o chefe da OCDE

Novos surtos de Covid-19 continuam sendo um dos principais riscos para uma recuperação econômica global, alertou o secretário-geral da OCDE, conclamando as nações desenvolvidas a apoiarem as nações menos desenvolvidas com seus programas de vacinação.
“Devemos fazer o possível para vacinar o maior número de pessoas possível, em todo o mundo. Há uma responsabilidade particular para as economias desenvolvidas e não é apenas uma questão de caridade ou benevolência, é na verdade uma questão de interesse próprio, tanto em termos de garantir que mantemos nossas populações seguras ... e também para garantir que a recuperação econômica possa ser sustentada , ”Mathias Cormann, secretário-geral da OCDE, disse quinta-feira.
“Novos surtos ainda são um dos maiores riscos negativos em termos de uma recuperação econômica sustentada no futuro”, disse ele Mathias
“Há uma corrida entre obter o maior número de pessoas vacinadas em todo o mundo, incluindo e em particular nas economias em desenvolvimento e o risco de surgirem novas variantes, e variantes que podem ser resistentes às vacinas disponíveis atualmente”, observou ele.

Covid-19 destruiu 22 milhões de empregos em países avançados
A previsão anual de empregos da OCDE disse que os esquemas de retenção de empregos implementados durante o auge da crise do coronavírus salvaram cerca de 21 milhões de empregos. No entanto, as nações ricas enfrentam a ameaça de aumento nas taxas de desemprego de longo prazo, visto que muitos dos trabalhadores pouco qualificados deslocados pela pandemia lutam para preencher novas vagas de emprego.
“Muitos dos empregos perdidos durante esta crise pandêmica não serão recuperados”, disse Stephane Carcillo, chefe da divisão de empregos e renda da OCDE, durante uma coletiva para marcar a divulgação do relatório.
Em maio de 2021, o desemprego entre os países da OCDE caiu para 6,6%, mas permaneceu pelo menos 1% acima dos níveis pré-pandêmicos. Dos 22 milhões que permanecem sem trabalho em toda a OCDE, 8 milhões estão desempregados e 14 milhões são considerados inativos.

Previsão de recuperação do emprego para o terceiro trimestre de 2023
A OCDE disse que não espera que o emprego geral nos países membros volte ao normal até o terceiro trimestre de 2023. No entanto, países individuais - como os da Ásia-Pacífico - que demonstraram lidar melhor com a crise, podem melhorar mais rapidamente .
O impacto desse subemprego sustentado deve ser mais sentido pelos vulneráveis, mulheres e trabalhadores pouco qualificados, que estão desproporcionalmente representados nos setores duramente atingidos pela pandemia.

Os jovens também tendem a sofrer um impacto mais adverso do que a população ativa adulta em geral, concluiu o relatório.
“As cicatrizes podem ser sentidas por muito tempo nos jovens em termos de emprego e salários”, disse Stefano Scarpetta, diretor de emprego, trabalho e assuntos sociais da OCDE.
De acordo com a OCDE, o impacto para os jovens foi pelo menos duas vezes maior do que para os adultos em geral - e os jovens do Canadá, Estados Unidos, México e Espanha foram os mais atingidos.

Na quarta-feira, a Organização Mundial da Saúde reiterou seu apelo para que as nações mais ricas ajudem os países mais pobres, compartilhando vacinas da Covid, especialmente para profissionais de saúde e cuidados, e idosos.

Gatilhos do dólar – Comentários

Giro Global
Por Guacyro Filho

O dólar avança frente ao real nos primeiros negócios enquanto o BACEN do Brasil tenta acalmar os ânimos reduzindo o fluxo de saída de capital estrangeiro, a paridade USD X BRL engata seu oitavo dia consecutivo de ganhos e vai superando momentaneamente o patamar de 5,31 reais, enquanto o Ibovespa trabalha abaixo dos 125 mil pontos, em meio à cautela no exterior e ao clima político doméstico cada vez mais tenso.
No cenário internacional, preocupações com a disseminação da variante Delta da Covid-19 e o risco de novos lockdowns em muitos países minavam o sentimento dos investidores, levantando dúvidas sobre a recuperação econômica. Em Wall Street, os principais índices acionários recuavam mais de 1%.

Mercados Emergentes X Comportamento do Real
Esse movimento é explícito e coordenado de aversão a risco e anda em linha com o desempenho do dólar frente a pares arriscados do real, como rand sul-africano, peso mexicano, peso chileno e a moeda australiana.

O peso mexicano recua - 0,5%, tocando brevemente uma mínima em duas semanas.
O peso tem sido pressionado recentemente por grandes oscilações no mercado de petróleo, com seu par colombiano apresentando volatilidade semelhante.

O sol peruano recuava 0,6% antes da decisão sobre juros do banco central local, que será anunciada ainda nesta quinta-feira.

Fonte: Reuters

Análise Técnica - Gráfico Diário
Dólar x Real: +0,24%

Uma intensidade de alta como a presenciada nos últimos 7 dias úteis, vivenciamos somente em meados de fevereiro de 2021 quando a paridade USD X BRL se valorizou 8,45 no período.
O candle formado na sessão dessa quinta-feira até o momento representa reversão porém não podemos ignorar o SWAP do BACEN no qual provocou até o momento essa desvalorização da moeda americana ou pelo menos o seu ímpeto.

Suporte 3	Suporte 2	Suporte 1	Pontos de Pivô	Resistência 1	Resistência 2	Resistência 3
5,1157	5,1584	5,1848	5,2276	5,2704	5,2968	5,3395

 

Análise Técnica - Gráfico Diário

Dólar INDEX: -0,34% (comportamento do dólar ante as principais moedas no exterior)

Após objetivo de 92,7 pontos atingido na sessão de ontem, dólar index realiza queda de – 0,35 com decisão do FOMC.
As bandas de bollinger de 200 períodos (representada no gráfico pelos indicadores “X” e “Y”) se estreitam demonstrando nova decisão de posicionamento nos próximos dias.

Observem nossos indicadores técnicos assim como os principais pontos de suporte e resistência:

Suporte 3	Suporte 2	Suporte 1	Pontos de Pivô	Resistência 1	Resistência 2	Resistência 3
92,20	92,37	92,47	92,63	92,79	92,89	93,06

 

Fonte: Reuters e Investing.com