Panorama de Mercado 04/08/2021

Visão de Mercado

Atendemos grandes empresas do setor
Wall Street começou esta quarta-feira com pessimismo após dados mostrarem que o crescimento do emprego nos Estados Unidos desacelerou em julho, deixando as ações e os preços do petróleo em baixa, enquanto os Treasuries rondavam a estabilidade.
A criação de vagas no setor privado dos EUA ficou abaixo do esperado em julho, provavelmente limitada pela escassez de trabalhadores e matérias-primas. Os empregadores abriram 330 mil postos de trabalho no mês passado, mostrou o Relatório Nacional de Emprego da ADP nesta quarta-feira, contra expectativa de abertura de 695 mil vagas em pesquisa da Reuters. (Full Story)Às 12:06 (horário de Brasília), o índice Dow Jones .DJI caía 0,68%, a 34.876 pontos, enquanto o S&P 500 perdia 0,324882%, a 4.409 pontos. O índice de tecnologia Nasdaq avançava 0,01%, a 14.762 pontos.

"O mercado está surpreendentemente resiliente, levando em consideração os fracos números da ADP e um mercado de títulos aparentemente sinalizando crescimento mais lento à frente", disse Nancy Tengler, diretora de investimentos da Laffer Tengler Investments. Ela apontou para sinais de crescimento promissores dos estoques industriais e demanda por serviços, mas citou também a preocupação com a Covid-19 na China e as desacelerações econômicas relacionadas.
O índice da MSCI para as ações globais .MIWD00000PUS tinha variação positiva de 0,09%. Enquanto isso, os rendimentos dos Treasuries de dez anos US10YT=RR ficavam em 1,1837% nesta manhã, de 1,174% na terça-feira. Já os preços do petróleo recuavam, uma vez que a disseminação da variante Delta nos principais países consumidores da commodity superava tensões geopolíticas no Oriente Médio.

Rentabilidade dos Treasures longos nessa tarde:

Os rendimentos dos Treasuries caíam nesta quarta-feira após o governo dos Estados Unidos dizer que está considerando uma redução de emissão, e após divulgação de relatório de criação de vagas mais fraco do que o esperado. O rendimento do benchmark de dez anos US10YT subia 3,8 pontos-base, a 1,1357%, depois de atingir uma mínima de 1,132%, o menor patamar desde 20 de julho. Uma parte monitorada de perto da curva de rendimento do Treasury, que mede a diferença entre as notas de dois e dez anos US2US10=RR, vista como um indicador das expectativas econômicas, estava em 97 pontos-base, cerca de 3 pontos abaixo do fechamento de terça-feira. O Departamento do Tesouro dos EUA disse que manterá os cupons ao longo do próximo trimestre, mas está considerando reduções nos próximos trimestres. Separadamente, a criação de vagas de trabalho no setor privado dos EUA aumentou bem menos do que o esperado em julho, provavelmente limitada pela escassez de trabalhadores e matérias-primas, mostrou o Relatório Nacional de Emprego da ADP. L1N2PB12KO rendimento de dois anos do Treasury US2YT, que normalmente se move em linha com as expectativas para a taxa de juros, estava um ponto-base mais baixo, a 0,1644%.

Radar de Mercado:

O dólar acelerava a alta nesta terça-feira, chegando a superar os R$ 5,25 em meio a temores fiscais, impulsionados pela notícia de que o governo quer alterar a dinâmica de pagamento para precatórios, que compensavam as expectativas de que o Banco Central seja mais agressivo ao elevar a taxa Selic nesta semana.

Reino Unido

Os economistas esperam que o Comitê de Política Monetária do Banco da Inglaterra eleve suas projeções de inflação na quinta-feira, após dois meses consecutivos de superação.

No entanto, os investidores não devem esperar uma mudança hawkish, e economistas de vários grandes bancos europeus estão esperando que o BOE adote um tom cautelosamente otimista, enquanto deixa seu programa de flexibilização quantitativa e postura de taxa de juros em vigor.

O índice de preços ao consumidor do Reino Unido subiu 0,5% mês a mês em junho, a última leitura disponível, bem à frente das expectativas de consenso e representando a maior aceleração anual desde maio de 2018.

O BOE projetou que a inflação atingirá um pico acima de 3% no final de 2021, à medida que a economia se recupera de seu declínio histórico induzido pela pandemia em 2020. No entanto, a maioria dos formuladores de políticas ainda não viu evidências suficientes de que os excessos da inflação não serão transitórios .

“Os picos de preços relacionados à reabertura em vários serviços ao consumidor estão se combinando com a persistente interrupção da cadeia de suprimentos e efeitos da base de energia para impulsionar uma taxa de inflação mais rápida do que o que o Banco havia planejado em maio”, disse o economista de mercados desenvolvidos do ING James Smith e o estrategista sênior de taxas Antoine Bouvet previsto sexta-feira.

“Agora esperamos que o CPI alcance um pico de cerca de 3,5% no final deste ano, em comparação com 2,5% conforme o Banco previa em maio.”

O ING não espera nenhuma mudança geral nas perspectivas de crescimento de médio prazo do Banco, que prevê o PIB atingindo níveis pré-pandêmicos no quarto trimestre. Smith e Bouvet esperam que o Banco reduza sua previsão de crescimento para o terceiro trimestre, no entanto, para entre 1,5% e 2%, ante 3,8%.

Novos casos diários de Covid-19 no Reino Unido estão em declínio constante desde um pico recente no mês passado devido ao aumento da variante delta altamente transmissível. No entanto, o aumento de casos em todo o mundo e o efeito retardado da redução total das medidas de contenção da Inglaterra podem oferecer motivos para cautela com relação a qualquer pivô falacioso. A atividade econômica foi atingida em julho, quando grande parte da população foi instruída a se isolar devido ao aumento de casos.

“No final das contas, essa será [esperançosamente] uma história temporária, mas a interrupção de curto prazo efetivamente pressionou a recuperação e pode ter moderado um pouco do otimismo do consumidor que emergiu durante a primavera”, disseram eles.

Smith e Bouvet acrescentaram que é improvável que o Banco adianta o fim de seu programa de flexibilização quantitativa, conforme defendido por membros mais agressivos do MPC. O ING não espera o primeiro aumento da taxa de juros até o início de 2023, nem quaisquer dicas sobre aumentos futuros das taxas na quinta-feira.

Paciência testada
O economista-chefe europeu do BNP Paribas, Paul Hollingsworth, disse que a “ultrapassagem significativa” da meta de inflação do Banco, que provavelmente se tornará aparente nas próximas previsões, “testará a paciência” de alguns membros do MPC.

“Dito isso, com evidências insuficientes para concluir que a recuperação da inflação será persistente e os casos crescentes da Covid-19 provavelmente instilarão alguma cautela, acreditamos que apenas um membro do MPC votará por uma política mais rígida agora - via QE reduzido compras ”, disse Hollingsworth em uma nota na sexta-feira.

Esse membro do MPC provavelmente será o conhecido falcão Michael Saunders, que defendeu o fim antecipado das compras de ativos do Banco, ecoando a sugestão do ex-economista-chefe Andy Haldane. O vice-governador do BOE, Dave Ramsden, também adotou um tom mais hawkish em discursos recentes.

Tal como está, o BOE deverá terminar de expandir o seu balanço no final do ano.

O BNP Paribas ainda vê o BOE subindo as taxas de juros mais cedo do que outros grandes bancos centrais, prevendo uma alta em agosto de 2022 com riscos direcionados a um aperto anterior da política monetária.

“Dois meses consecutivos de inflação significativamente maior do que o esperado [uma surpresa de 30 pontos-base para a previsão do segundo trimestre do BoE] juntamente com uma série de discursos recentes dos membros do MPC com uma inclinação mais hawkish colocou em questão se o processo de aperto da política pode começar mais cedo do que o esperado ”, acrescentou Hollingsworth.

Como seus pares, o Barclays também espera que o anúncio de quinta-feira estabeleça princípios gerais enquanto retém muito da “liberdade discricionária” do MPC, com os riscos de inflação permanecendo principalmente condicionados a dados ainda indisponíveis.

Isso inclui leituras de emprego após o encerramento do esquema de folga do Reino Unido, que oferecerá uma imagem mais realista do mercado de trabalho do país.

O economista-chefe do Barclays no Reino Unido, Fabrice Montagné, também espera que o MPC mantenha a política inalterada, com apenas Saunders votando para antecipar o fim do atual programa de QE.

“Esperamos que o Banco impulsione suas projeções de curto prazo para o crescimento e a inflação em relação às projeções de maio, mas provavelmente manterá as perspectivas de médio prazo pouco alteradas [tanto quanto na rodada de projeções de maio] enquanto reforça a narrativa da inflação, destacando que o Banco está pronto para lidar com qualquer superação sustentada da inflação, com o objetivo de conter as expectativas de inflação ”, disse Montagné em nota de pesquisa na quinta-feira.

“O Banco provavelmente apresentará suas idéias mais recentes sobre a sequência do aperto monetário, visando princípios gerais em vez de entregar um conjunto de limites e regras que efetivamente colocariam a política monetária em piloto automático.”

Gatilhos do dólar – Comentários

Por Guacyro Filho

A liberação dos pacotes de estímulo à economia já disponibilizado pelo governo dos EUA posicionará o país em índices de endividamento recordes na história do país. Diante desse fato faz todo sentido um pacote de infraestrutura para que garanta a não norte americana suporte que a mantenha, mesmo que com alto índice de endividamento, estrutura que conceda sustentabilidade a manutenção dos EUA no topo da pirâmide econômica mundial. Aporte em infraestrutura diz respeito a isso, investimento a longo prazo em várias frentes socioeconômicas de uma nação.

Yellen diz que cumprir a agenda de Biden é a chave para manter os EUA como “potência econômica mundial preeminente”.

A secretária do Tesouro, Janet Yellen , avisará na quarta-feira que aprovar a agenda econômica do presidente Joe Biden é fundamental para manter o status da América como a maior superpotência econômica do mundo, de acordo com uma cópia de seus comentários obtida pela CNBC.

Yellen fará o discurso em Atlanta como parte de uma blitz de mensagens da Casa Branca projetada para reunir o público por trás do projeto de infraestrutura bipartidário de um trilhão de dólares e do plano de gastos ainda maior dos democratas de US $ 3,5 trilhões. Será sua primeira viagem doméstica e um reflexo de seu papel cada vez mais visível como uma das defensoras do governo em investimentos expansivos no chamado “capital humano”.

“Nós nos acostumamos com a América como a potência econômica preeminente do mundo. Não estamos destinados a continuar assim, mas com esses investimentos, acredito que ficaremos”, disse Yellen em seus comentários preparados. “Temos agora a chance de consertar os alicerces quebrados de nossa economia e, além disso, de construir algo mais justo e forte do que o que veio antes.”

Seus comentários vêm em um momento crítico nas negociações com o Capitólio. O Senado está discutindo os detalhes finais do projeto de infraestrutura, enquanto os democratas estão tentando unificar seu próprio partido em torno de um pacote de gastos mais amplo. Yellen pedirá aos legisladores que não percam de vista sua ambição, argumentando que a recuperação econômica do país “não aconteceu por padrão”.

Em vez disso, ela credita a rápida recuperação da recessão como resultado direto das decisões políticas do governo Biden. Problemas seculares de longo prazo - declínio da participação da força de trabalho, polarização salarial, mudança climática - também são escolhas, disse ela, e não resultados inevitáveis.

“A política fiscal pode ajudar a desenrolá-los. Ou a falta dela pode intensificá-los”, disse Yellen.

Ponto de virada para Yellen
A defesa total da agenda de Biden marca mais um ponto de viragem na longa carreira de Yellen. Embora ela tenha servido dois anos como economista-chefe do presidente Bill Clinton no final dos anos 90, a maior parte de seu tempo em Washington foi gasta evitando a política cuidadosamente enquanto estava no Federal Reserve - primeiro como vice-presidente e depois como presidente. Desde que se tornou secretária do Tesouro, ela regularmente informava aos legisladores democratas e até brigava com os republicanos.

“Ela tem sido uma líder em alguns tópicos (como impostos internacionais) e um membro-chave da equipe em outros (como os pacotes fiscais)”, disse o economista-chefe do governo Obama, Jason Furman, por e-mail. “Essas podem não ser as questões com as quais ela estava lidando no Fed, mas sua longa carreira em pesquisa e política passou por uma ampla gama de questões.”

Uma das maiores conquistas de Yellen foi garantir um consenso global para um imposto corporativo mínimo e persuadir outros países a pararem de visar os gigantes da tecnologia da América. Mas conseguir que os legisladores aqui em casa concordem com o negócio pode ser um desafio ainda mais difícil.

“Ela conseguiu que 132 países concordassem com isso, e isso é algo que vem se infiltrando há anos”, disse David Wessel, diretor do Centro Hutchins de Política Fiscal e Monetária. “Agora vamos ver se ela consegue passar pelo Congresso.”

Yellen disse que espera que parte do plano tributário internacional seja incluído no pacote de US $ 3,5 trilhões que os democratas pretendem aprovar sem o apoio republicano, usando o processo de reconciliação orçamentária. Seu discurso na quarta-feira também destaca outras prioridades nesse pacote: o crédito fiscal para crianças, moradia acessível, creches acessíveis e preços mais baixos de medicamentos prescritos. Ela é um dos cinco membros do Gabinete escolhidos por Biden para ajudar a vender essas propostas - para seu próprio partido e para o público.

“Minha maior preocupação não é: quais são os riscos se fizermos esses grandes investimentos?” ela disse em seus comentários preparados. ″É: qual é o custo se não o fizermos?”

Análise Técnica - Gráfico Diário
Dólar x Real: +0,63%

O dólar passou a subir frente ao real nesta quarta-feira, com investidores digerindo dados de emprego dos Estados Unidos em meio a um noticiário fiscal tenso e a expectativas de um posicionamento mais agressivo do Banco Central do Brasil ao fim de sua reunião de política monetária. A moeda operou em queda durante boa parte da manhã e pouco depois das 10h30 tocou a mínima do dia, em baixa de 0,48%, para 5,1653 reais. Mas inverteu o sinal e bateu uma máxima de 5,238 reais (+0,92%), ganhando fôlego por volta de 11h15, acompanhando o fortalecimento do dólar no exterior.

Suporte 3	Suporte 2	Suporte 1	Pontos de Pivô	Resistência 1	Resistência 2	Resistência 3
5,2010	5,2128	5,2201	5,2318	5,2435	5,2508	5,2626

 

Análise Técnica - Gráfico Diário

Dólar INDEX: +0,04% (comportamento do dólar ante as principais moedas no exterior)

O índice da divisa norte-americana contra seis rivais fortes subia após apresentar queda mais cedo, enquanto rand sul-africano ZAR=, peso mexicano MXN= e dólar australiano AUD=, moedas arriscadas e pares do real, passaram a cair. No radar dos investidores, dados de emprego desta manhã mostraram que a criação de vagas de trabalho no setor privado dos Estados Unidos subiu bem menos do que o esperado em julho, provavelmente limitada pela escassez de trabalhadores e matérias-primas.

Observem nossos indicadores técnicos assim como os principais pontos de suporte e resistência:

Suporte 3	Suporte 2	Suporte 1	Pontos de Pivô	Resistência 1	Resistência 2	Resistência 3
91,78	91,88	91,94	92,04	92,14	92,21	92,31

 

Fonte: Reuters e Investing.com