Down Jones -0,16% S&P -0,28% NASDAQ -0,47% Petróleo (WTI) +1,36%
DAX +0,38% FTSE 100 +0,31% EURO STOXX 50 +0,76% Petróleo (Brent) +1,54%
NIKKEI +0,84% SHANGHA +0,53% IBOVESPA -0,97% Ouro +0,46%


Visão de Mercado
panorama-04072022 (1)

A primeira semana cheia de dados em julho já começa mais curta nos Estados Unidos. As Bolsas em Wall Street só reabrem na terça-feira (5), já que nesta segunda se comemoram os festejos de 4 de julho, o feriado da independência americana. Os principais índices de ações fecharam em alta na última sexta, mas os mercados seguem baqueados pelos temores de uma recessão como reflexo da alta de juros que tem sido conduzida pelos principais Bancos Centrais do mundo.

Na quarta-feira (6), o BC americano divulga a ata da mais recente reunião do seu Comitê de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês). Em junho, a autoridade monetária elevou os juros da economia americana em 75 pontos base e a taxa passou a oscilar entre 1,50% e 1,75%. Foi a maior alta desde 1994.

“Com base no resultado da reunião do Fomc de junho, incluindo os sumários de projeções econômicas, suspeitamos que a maioria dos participantes do comitê tenha um caminho de taxa semelhante em mente e procuraremos sinais de confirmação nas atas”, diz análise do Bank of America.

É pensando nos próximos passos do Fed que os investidores também vão olhar para os dados de mercado de trabalho americano previstos para esta semana. A maratona de informações começa na mesma quarta-feira, com a divulgação da pesquisa JOLTs, de oferta de empregos. A mediana das projeções dos analistas consultados pela Refinitiv aponta para uma leve queda no número de vagas de trabalho em aberto, de 11,40 milhões em abril para 11,05 milhões em maio.

Já na quinta-feira (7), saem os números da pesquisa ADP, de variação de empregos no setor privado. O consenso Refinitiv aponta para a criação de 200 mil vagas em junho, ante 128 mil em maio.

Por fim, os dados mais importantes saem na sexta-feira, com o payroll. O mercado projeta uma desaceleração na abertura de postos de trabalho, de 390 mil em maio para 270 mil em junho. Para o Morgan Stanley, as aberturas de vagas devem ser impulsionadas pelo setor de serviços, que geralmente é menos sensível ao aperto monetário do que a indústria de produção de bens, como construção e manufaturas.

A escalada global de preços continua preocupando as autoridades e esta semana deve mostrar para onde a inflação está indo em importantes regiões do mundo. Já na segunda-feira (4), será divulgado o índice de preços ao produtor da zona do Euro. A mediana das projeções da Refinitiv aponta para uma alta mensal de 1% em junho e inflação de 36,7% em 12 meses.

A inflação no velho continente pode sinalizar os próximos passos do Banco Central Europeu que, à exemplo do Federal Reserve, não esconde as preocupações com a inflação e se prepara para subir juros em breve.

Na China, que está deixando uma série de lockdowns recentes no passado, os índices de preços ao consumidor e ao produtor serão divulgados na sexta-feira (8) à noite. No mesmo dia, pela manhã, sai o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), aqui no Brasil.

Para o IPCA de junho, o consenso Refinitiv projeta uma alta de 0,7% na comparação com maio, levando o índice a acumular 11,9% em 12 meses.

Rentabilidade dos Treasures longos nessa tarde:
panorama-04072022 (2)

Os rendimentos do Tesouro dos EUA caíram na sexta-feira, com os temores de recessão e dados econômicos decepcionantes deixando os investidores em busca de segurança.

O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos de referência foi negociado em baixa de 8 pontos base, em 2,889%, perto de seu nível mais baixo desde o final de maio. Enquanto isso, o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos caiu menos de 1 ponto-base para 3,116%.

A taxa do Tesouro de 2 anos , que normalmente é mais sensível às mudanças na política monetária dos EUA, caiu 8 pontos base em 2,839%. Os rendimentos movem-se inversamente aos preços.

panorama-04072022 (3)

RADAR DE MERCADO

panorama-04072022 (4)

O dólar iniciava a segunda-feira em leve queda contra o real, pausando um rali recente que levou a moeda ao maior patamar em cinco meses no final da semana passada, em dia de liquidez reduzida devido a feriado nos Estados Unidos.

O foco de investidores deve seguir no noticiário fiscal doméstico e nos temores internacionais de recessão.
Às 9:09 (de Brasília), o dólar à vista recuava 0,15%, a 5,3137 reais na venda.

Na B3, às 9:09 (de Brasília), o contrato de dólar futuro de primeiro vencimento caía 0,34%, a 5,3540 reais.

A moeda norte-americana spot fechou a última sessão, na sexta-feira, em alta de 1,73%, a 5,3215 reais na venda, cotação mais alta para um encerramento desde 4 de fevereiro (5,3249 reais).

O Banco Central fará neste pregão leilão de até 15 mil contratos de swap cambial tradicional para fins de rolagem do vencimento de 1° de agosto de 2022.

ENERGIA - O G-7 está considerando um teto de preço do petróleo russo. Mas os analistas de energia acham que é impossível


panorama-04072022 (5)

As sete maiores economias industrializadas do mundo lançaram a ideia de um teto para o preço do petróleo russo para reduzir ainda mais a capacidade do Kremlin de financiar seu ataque na Ucrânia e tentar proteger os consumidores em meio ao aumento dos preços da energia.

A busca do G-7 por um teto de preço do petróleo russo não é isenta de desafios, no entanto, com analistas de energia altamente céticos sobre a integridade da proposta.

Por sua vez, o Kremlin alertou que qualquer tentativa de impor um teto de preço ao petróleo russo causará mais danos do que benefícios.

Como surgiu a ideia
Os Estados Unidos parecem ser o maior defensor de um teto de preço do petróleo russo.

Em maio, a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen , explicou a ideia a seus colegas europeus, dizendo que funcionaria como uma tarifa ou teto sobre o petróleo russo e ajudaria a Europa no período interino até impor uma proibição total.

A UE concordou no final de maio em impor um embargo gradual ao petróleo russo até o final de 2022 – após várias semanas de duras negociações entre as 27 nações.

O bloco recebia cerca de 25% de suas importações de petróleo da Rússia e representava um dos compradores mais importantes para o Kremlin. A interrupção dessas compras de petróleo é uma tentativa de prejudicar a economia da Rússia após a invasão não provocada da Ucrânia, mas é difícil acabar da noite para o dia, dado que alguns países da UE são fortemente dependentes dos combustíveis fósseis russos.

O presidente dos EUA, Joe Biden , apresentou a ideia de um teto para o preço do petróleo ao resto dos líderes do G-7 no fim de semana de 25 e 26 de junho e seus colegas concordaram em ver como fazê-lo. O G-7 é composto pelos EUA, Canadá, França, Alemanha, Itália, Reino Unido e Japão.

O chanceler alemão Olaf Scholz disse que a ideia era muito ambiciosa e precisava de “muito trabalho” antes de se tornar realidade.

Um porta-voz da Comissão Europeia, o braço executivo da UE, disse em um e-mail à CNBC na sexta-feira: “Compartilhamos as preocupações dos países do G7 sobre o peso dos aumentos dos preços da energia e da instabilidade do mercado, e como isso agrava as desigualdades nacional e internacionalmente. ”

“Neste contexto, como encarregado pelos líderes europeus, a Comissão continuará nosso trabalho em maneiras de conter o aumento dos preços da energia, incluindo a avaliação da viabilidade de introduzir limites temporários de preços de importação quando apropriado”, disse o mesmo porta-voz, acrescentando que as discussões são tratadas como “uma questão de urgência”.

Como um teto de preço pode funcionar?
Analistas de energia questionaram exatamente como o G-7 pode impor um teto de preço para o petróleo russo, alertando que o plano pode sair pela culatra se os principais consumidores não estiverem envolvidos, e o tempo pode estar se esgotando para torná-lo viável.

“Sou um daqueles que estão coçando a cabeça”, disse Neil Atkinson, analista independente de petróleo, ao “Squawk Box Europe” da CNBC na quinta-feira.

“Algo assim só poderia funcionar se você colocar todos os principais produtores e, crucialmente, todos os principais consumidores trabalhando juntos e, em seguida, encontrando uma maneira de aplicar qualquer plano que você tenha”, acrescentou.

“E a realidade é que os maiores consumidores de petróleo russo, ou entre os maiores consumidores de petróleo russo, são a China e a Índia.”

panorama-04072022 (6)

A China e a Índia “se beneficiaram enormemente” do petróleo russo com desconto, disse Atkinson. O petróleo russo está sendo vendido com um grande desconto de US$ 30 ou mais quando comparado aos futuros de petróleo Brent de referência internacional a US$ 110 o barril - e China e Índia estão comprando.

Atkinson também destacou a falta de unidade sobre a invasão da Ucrânia pela Rússia, uma vez que a China e a Índia não condenaram explicitamente o Kremlin.

“De qualquer forma, os russos não vão ficar sentados sem fazer nada. Eles podem brincar com suprimentos de petróleo e gás... eles podem mexer com a cabeça do G-7 em alguns aspectos, então eu acho que esse plano é realmente um não -iniciante”, disse Atkinson.

panorama-04072022 (7)

“Para mim, honestamente, o mecanismo não funciona”, disse Amrita Sen, cofundadora e diretora de pesquisa da Energy Aspects, ao “Squawk Box Europe” da CNBC na sexta-feira.

“Eles não pensaram sobre isso, não falaram com a Índia e a China... Será que realmente achamos que eles vão concordar com isso? E realmente achamos que a Rússia vai realmente aceitar isso e não retaliar? Acho que isso soa como um conceito teórico muito, muito bom, mas não vai funcionar na prática.”

Sen disse que a ideia de que países ao redor do mundo estão na mesma página que os formuladores de políticas ocidentais, particularmente em relação à segurança energética, é “o maior equívoco no momento”. Ela acrescentou: “Eu acho que isso realmente precisa ir embora”.

Para Claudio Galimberti, vice-presidente sênior da empresa de pesquisa energética Rystad, o mecanismo mais direto para impor um teto de preço ao petróleo russo é por meio de seguros.

“O Grupo Internacional de Clubes de Proteção e Indenização em Londres cobre cerca de 95% da frota global de transporte de petróleo. Os países ocidentais podem tentar impor um teto de preço permitindo que os compradores mantenham esse seguro, desde que concordem em pagar não mais do que um certo teto de preço do petróleo russo a bordo”, disse Galimberti em nota.

“No entanto, existem muitos obstáculos que podem inviabilizar esse plano”, acrescentou.

Entre os exemplos mais óbvios, disse Galimberti, está o fato de que a Rússia pode simplesmente decidir não vender pelos preços estabelecidos pelo teto, principalmente se o benchmark for muito baixo e próximo ao custo de produção.

O presidente Vladimir Putin já mostrou sua disposição de reter o fornecimento de gás natural aos chamados “países hostis” que se recusaram a atender às suas exigências de pagamento de gás por rublos.

A China é o “próximo obstáculo mais provável”, disse Galimberti, já que Pequim pode decidir, por razões geopolíticas, “dar apoio à Rússia aceitando seguro russo inferior e, portanto, facilitar uma brecha para o teto de preço”.

“Ainda assim, um teto de preço é certamente uma medida que vale a pena considerar neste estágio, embora o tempo esteja se esgotando, já que a UE está determinada a proibir as importações de petróleo russo até o final do ano”, disse Galimberti.

Como a Rússia respondeu?
A Rússia alertou que qualquer tentativa de limitar o preço do petróleo russo pode causar estragos no mercado de energia e elevar ainda mais os preços das commodities.

O vice-primeiro-ministro Alexander Novak descreveu na quarta-feira a decisão dos líderes ocidentais de considerar a imposição de um teto de preço como “outra tentativa de intervir nos mecanismos de mercado que só podem levar ao desequilíbrio do mercado ... o que levaria a [um] aumento de preços”, de acordo com Reuters.

Novak disse estar confiante de que a Rússia restaurará a produção de petróleo aos níveis pré-sanções nos próximos meses, em grande parte porque uma quantidade significativa de petróleo russo foi redirecionada para os mercados asiáticos.

FEDERAL RESERVE - Powell promete evitar inflação nos EUA a longo prazo.
panorama-04072022 (8)

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell , prometeu na quarta-feira que os formuladores de políticas não permitirão que a inflação tome conta da economia dos EUA no longo prazo.

“O risco é que, por causa da multiplicidade de choques, você comece a fazer a transição para um regime de inflação mais alta. Nosso trabalho é literalmente impedir que isso aconteça, e vamos impedir que isso aconteça”, disse o líder do banco central. “Não permitiremos a transição de um ambiente de baixa inflação para um ambiente de alta inflação.”

Falando em um fórum do Banco Central Europeu junto com três de seus colegas globais, Powell continuou sua dura conversa sobre a inflação nos EUA, que atualmente está em seu nível mais alto em mais de 40 anos.

No curto prazo, o Fed instituiu vários aumentos de juros para tentar conter os rápidos aumentos de preços. Mas Powell disse que também é importante conter as expectativas de inflação no longo prazo, para que elas não fiquem entrincheiradas e criem um ciclo autorrealizável.

“Há um relógio correndo aqui, onde temos a inflação funcionando há mais de um ano”, disse ele. “Seria uma má gestão de risco apenas assumir que essas expectativas de inflação de longo prazo permaneceriam ancoradas indefinidamente em face de uma inflação alta persistente. Portanto, não estamos fazendo isso.”

Desde que o Fed começou a aumentar as taxas em março, os indicadores de mercado das expectativas de inflação caíram consideravelmente. Uma medida das perspectivas para os próximos cinco anos que compara os títulos do governo indexados à inflação aos títulos do Tesouro padrão caiu de quase 3,6% no final de março para 2,73% nesta semana.

No entanto, outras pesquisas mostram que os consumidores esperam que os preços continuem subindo. Uma dessas medidas, da Universidade de Michigan, ajudou a pressionar o Fed a aumentar sua taxa básica de juros em 0,75 ponto percentual em sua reunião no início deste mês.

O Fed agora está encarregado de derrubar essas expectativas sem causar um colapso na economia. Powell disse estar confiante de que isso acontecerá, embora reconheça os riscos à frente.

“Estamos fortemente comprometidos em usar nossas ferramentas para reduzir a inflação. A maneira de fazer isso é desacelerar o crescimento, idealmente mantendo-o positivo”, disse ele. “Existe um risco que iria longe demais? Certamente, há um risco. Eu não concordaria que é o maior risco para a economia. O maior erro a ser cometido... seria não restaurar a estabilidade de preços.”

Economia dos EUA - Rastreador do PIB do Fed de Atlanta mostra que a economia dos EUA provavelmente está em recessão

panorama-04072022 (9)

Um rastreador do Federal Reserve do crescimento econômico está apontando para uma chance maior de que a economia dos EUA tenha entrado em recessão.

A maioria dos economistas de Wall Street aponta para uma chance maior de crescimento negativo à frente, mas calcula que isso não acontecerá até pelo menos 2023.

No entanto, a medida GDPNow do Fed de Atlanta , que rastreia dados econômicos em tempo real e se ajusta continuamente, prevê uma contração de 2,1% na produção do segundo trimestre. Juntamente com o declínio de 1,6% no primeiro trimestre, isso se encaixaria na definição técnica de recessão.

“O GDPNow tem um forte histórico e, quanto mais perto chegarmos do lançamento de 28 de julho [da estimativa inicial do PIB do segundo trimestre], mais preciso ele se torna”, escreveu Nicholas Colas, cofundador da DataTrek Research.

O rastreador teve uma queda bastante vertiginosa em relação à sua última estimativa de crescimento de 0,3% em 27 de junho. Dados desta semana mostrando mais fraqueza nos gastos do consumidor e no investimento doméstico ajustado pela inflação levaram ao corte que colocou o período de abril a junho em território negativo.

Uma grande mudança no trimestre foi o aumento das taxas de juros . Em um esforço para conter o aumento da inflação, o Fed elevou sua taxa básica de juros em 1,5 ponto percentual desde março, com mais aumentos provavelmente no restante do ano e talvez em 2023.

Autoridades do Fed expressaram otimismo de que serão capazes de domar a inflação sem levar a economia à recessão. No entanto, o presidente Jerome Powell no início desta semana disse que reduzir a inflação é o trabalho primordial agora.

Em um painel de discussão no início desta semana apresentado pela União Europeia, Powell foi questionado sobre o que ele diria ao povo americano sobre quanto tempo levará para a política monetária enfrentar o aumento do custo de vida.

Ele disse que diria ao público: “Entendemos e apreciamos completamente a dor que as pessoas estão passando ao lidar com a inflação mais alta, que temos as ferramentas para lidar com isso e a determinação de usá-las, e que estamos comprometidos e teremos sucesso em reduzir a inflação para 2%. É muito provável que o processo envolva alguma dor, mas a pior dor seria não conseguir lidar com essa alta inflação e permitir que ela se tornasse persistente.”

Se isso se transforma em recessão é desconhecido. O National Bureau of Economic Research, o árbitro oficial de recessões e expansões, observa que dois trimestres consecutivos de crescimento negativo não são necessários para que uma recessão seja declarada. No entanto, desde a Segunda Guerra Mundial, nunca houve um caso em que os EUA se contraíssem em trimestres consecutivos e não estivessem em recessão.

Para ter certeza, esse rastreador pode ser volátil e oscilar a cada lançamento de dados. No entanto, Colas observou que o modelo GDPNow fica mais preciso à medida que o trimestre avança.

“O histórico de longo prazo do modelo é excelente”, disse ele. “Desde que o Fed de Atlanta começou a executar o modelo em 2011, seu erro médio foi de apenas -0,3 ponto. De 2011 a 2019 (excluindo a volatilidade econômica em torno da pandemia), seu erro de rastreamento foi em média zero.”

Ele observou ainda que os rendimentos do Tesouro dos EUA tomaram nota das perspectivas de crescimento mais lento, caindo significativamente nas últimas duas semanas.

“As ações não se confortaram com o recente declínio nos rendimentos porque veem o mesmo problema retratado nos dados do GDPNow: uma economia dos EUA que está esfriando rapidamente”, acrescentou Colas.

Economia da China - A economia da China não se recuperou no segundo trimestre, segundo pesquisa do China Beige Book

panorama-04072022 (10)

As empresas chinesas que vão de serviços a manufatura relataram uma desaceleração no segundo trimestre em relação ao primeiro, refletindo o impacto prolongado dos controles do Covid.

Isso de acordo com o China Beige Book, com sede nos EUA, que afirma ter realizado mais de 4.300 entrevistas na China no final de abril e no mês encerrado em 15 de junho.

“Embora a maioria dos bloqueios de alto perfil tenha sido relaxada em maio, os dados de junho não mostram a recuperação mais esperada”, de acordo com um relatório divulgado na terça-feira. A análise encontrou poucos sinais de que o estímulo do governo estava tendo muito efeito ainda.

Xangai, a maior cidade da China por produto interno bruto, foi fechada em abril e maio. Pequim e outras partes do país também impuseram algum nível de controle do Covid para conter o pior surto do vírus na China continental desde o choque inicial da pandemia no início de 2020.

No final de maio, o primeiro-ministro chinês Li Keqiang realizou uma videoconferência sem precedentes, na qual pediu às autoridades que “trabalhem duro” para o crescimento no segundo trimestre e uma queda no desemprego.

panorama-04072022 (11)

Entre o primeiro e o segundo trimestres, as contratações caíram em todos os setores manufatureiros, exceto no processamento de alimentos e bebidas, de acordo com o relatório China Beige Book.

A situação do emprego provavelmente não começará a melhorar até que a China estimule mais sua economia no outono, disse o diretor administrativo da China Beige Book, Shehzad H. Qazi, na quarta-feira no programa ” Squawk Box Asia ” da CNBC .

Até agora, há poucos sinais de que o estímulo tenha surgido, especialmente em infraestrutura, disse Qazi, que mora em Nova York.

“As empresas de transporte e construção não estão dizendo que estão recebendo novos projetos”, disse ele. “Eles estão dizendo que diminuíram o investimento, seus novos projetos na verdade diminuíram.”

Os estoques aumentam, os pedidos caem

Bens não vendidos empilhados, exceto em automóveis. Os pedidos para consumo doméstico e exportação para o exterior caíram principalmente no segundo trimestre em relação ao primeiro. Os pedidos de processamento de têxteis e produtos químicos estavam entre os mais atingidos.

O único destaque no mercado interno foi TI e eletrônicos de consumo, que viram os pedidos aumentarem nesse período. Os pedidos para exportação cresceram em três das sete categorias de manufatura: eletrônicos, automotivo e processamento de alimentos e bebidas.

“Encomendas domésticas fracas e estoques em expansão indicam que a suposta melhora no segundo semestre será desagradavelmente modesta”, disse o relatório.

Os autores observaram que o setor de serviços teve a maior reversão. Depois de acelerar o crescimento no primeiro trimestre, os negócios de serviços viram receitas, volumes de vendas, capex e lucros caírem no segundo trimestre.

Em toda a China, apenas o setor imobiliário e o centro manufatureiro de Guangdong tiveram melhora ano a ano, disse o China Beige Book.

Os números oficiais do produto interno bruto do segundo trimestre devem ser divulgados em 15 de julho. O PIB cresceu 4,8% no primeiro trimestre em relação ao ano anterior.

Economia Mundial - Primeiro semestre brutal coloca títulos a caminho de pior ano em décadas.

Se as perdas dramáticas observadas no primeiro semestre de 2022 forem mantidas nos próximos meses, os mercados de títulos públicos dos Estados Unidos e da Europa devem ter seus piores anos em décadas, em outro sinal de que a longa sequência de valorização dos títulos pode ter acabado.

Os papéis do Tesouro dos EUA, referência global de renda fixa, apresentam perdas totais acumuladas no ano de 11%, o que os coloca a caminho do pior ano que já registraram, de acordo com um índice ICE BofA que acompanha Treasuries de 7 a 10 anos desde 1973.

Isso também marca o pior desempenho no primeiro semestre desde 1788, estima o Deutsche Bank.
Os Bunds alemães estão em queda de 12,5% e os títulos públicos da zona do euro recuam 13%, mostram os índices ICE BofA que acompanham títulos de sete a 10 anos desde 1986.

"(A queda dos títulos) foi completamente impulsionada pela mudança na política monetária dos bancos centrais e em sua retórica", disse Camille de Courcel, chefe de estratégia do BNP Paribas para as taxas do G10 na Europa.

panorama-04072022 (12)

O BofA e o JPMorgan esperam que os rendimentos dos Treasuries de dez anos subam para 3,50% até o final do ano, ante cerca de 3,05% atualmente, após o aumento de 155 pontos-base no acumulado do ano.
Outros, como Goldman Sachs e BNP Paribas, veem rendimentos mais próximos dos níveis atuais, em 3,30% e 3,20%, respectivamente. Mesmo que a inflação continue a surpreender, Courcel, do BNP, avalia que os retornos podem não avançar muito mais, "porque, ao mesmo tempo, o mercado precificaria cortes de juros maiores no futuro".

A gestora de ativos PIMCO também aponta que os yields foram redefinidos em níveis atraentes para investidores de longo prazo e destaca o risco de que o Federal Reserve possa desencadear uma recessão.
A perspectiva alemã é mais difícil de ler. O Banco Central Europeu (BCE) ainda não começou a elevar os juros e a orientação da política monetária tem sido muito menos clara.

O Bank of America espera que os rendimentos dos Bunds de dez anos encerrem 2022 próximos aos níveis atuais, em 1,45%, enquanto o JPMorgan, citando o eventual impacto do aperto monetário do BCE e a fragilidade da zona do euro, espera uma queda de 0,50 ponto percentual a 1%.

O Goldman Sachs, por outro lado, espera um aumento para 2% e destaca que uma ferramenta anti-fragmentação planejada permitiria ao BCE subir os juros mais e aliviar o prêmio de segurança dos Bunds.

panorama-04072022 (13)

Alex Brazier, vice-diretor do BlackRock Investment Institute, espera que autoridades cedam e salvem o crescimento econômico antes mesmo que a inflação, decorrente de restrições de produção e apertos de oferta, seja domada.

Os rendimentos dos títulos aumentarão nos próximos meses à medida que os bancos centrais apertarem suas políticas monetárias, diz Brazier, ex-membro do comitê de política financeira do Banco da Inglaterra.

Gatilhos do dólar – Comentários

panorama-04072022 (14)
Os investidores estão saudando o terceiro trimestre com maior apreensão sobre uma recessão, e isso faz com que os empregos de junho da próxima sexta-feira sejam um catalisador potencialmente maior para os mercados do que poderia ter sido.

O relatório de empregos e a divulgação da ata da última reunião de taxas de juros do Federal Reserve na quarta-feira devem destacar a semana pós-feriado de quatro dias.

Espera-se que as folhas de pagamento não-agrícolas de junho tenham desacelerado em relação às 390.000 adicionadas em maio, mas ainda mostram um sólido crescimento de empregos e um mercado de trabalho forte. De acordo com a Dow Jones, os economistas esperam que 250.000 folhas de pagamento sejam adicionadas em junho e a taxa de desemprego se mantenha estável em 3,6%.

Mas os economistas esperam ver uma desaceleração nos dados de emprego, já que a política de juros mais apertada do Fed pressiona os empregadores e a economia. Há uma chance de que algumas dessas rachaduras no mercado de trabalho comecem a aparecer na sexta-feira. Alguma desaceleração seria vista como positiva, mas há um equilíbrio entre um mercado de trabalho mais lento e menos aquecido e um que ficou muito legal.

“O emprego deve desacelerar a partir de maio. Independentemente de chegar a 250.000 consensos ou mais, sempre há volatilidade”, disse David Page, chefe de pesquisa macroeconômica da AXA Investment Managers.

“A tendência será menor, e eu não me importaria de apostar que seria de 150.000 a 200.000 no início do terceiro trimestre, e certamente poderia ser menor até o final do ano.”

Uma taxa de 150.000 a 200.000 ainda é forte e mais próxima do ritmo pré-pandemia de crescimento do emprego.

Page disse que houve uma desaceleração em outros dados, incluindo gastos do consumidor, renda e o componente de emprego da pesquisa industrial ISM de junho. O componente de emprego caiu pelo terceiro mês para 47,3. Um nível abaixo de 50 sinaliza contração.

S&P 500 acumulado no ano

panorama-04072022 (15)

“Isso é parte de uma tendência que estamos vendo surgir. É muito evidente que é uma desaceleração da economia”, disse Page. “Os sinais de alerta estão começando a surgir, e quanto mais vemos esses sinais de alerta começarem a chegar ao mercado de trabalho, mais o Federal Reserve terá que prestar atenção e é isso que coloca tanto foco no relatório da folha de pagamento da próxima sexta-feira.”

Por outro lado, se o número de empregos for particularmente forte, os mercados podem reagir negativamente, pois isso significaria que o Fed se sentiria forçado a avançar agressivamente para combater a inflação com aumentos maiores das taxas.

Impacto do Fed
“Se os dados de emprego forem fortes, e as autoridades do Fed no papel soarem tão agressivas quanto verbalmente, acho que isso continuaria a pressionar o mercado”, disse Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA. “Se um dos principais barômetros de quão bem as taxas mais altas estão afetando a economia não aparece, ele está afetando a economia. A implicação ou inferência seria que o Fed ainda tem mais a fazer.”

Muitos economistas esperam que o Fed aumente as taxas de juros em mais 75 pontos-base em sua próxima reunião de política monetária no final de julho, mas o caminho para setembro é menos certo. Um ponto base equivale a 0,01%.

Page disse que espera que o Fed discuta o tamanho da alta de julho mais do que o mercado acredita, e que o banco central pode acabar elevando as taxas em 50 pontos-base abaixo do esperado. Page espera que o Fed seja sensível à desaceleração da economia e ao aperto das condições financeiras.

Ele observou que há poucos casos na história em que o Fed conseguiu “um pouso suave em uma pista de pouso tão estreita”.

Uma questão importante para os mercados é que a economia pode cair facilmente em recessão e pode ser difícil prever. Esta semana, os profissionais do mercado ficaram mais preocupados com uma desaceleração econômica, após dados e comentários mais fracos do presidente do Fed, Jerome Powell. Powell indicou que o Fed fará o que for necessário com aumentos nas taxas de juros para domar a inflação, provocando preocupações de que os formuladores de políticas estarão dispostos a provocar uma recessão para desacelerar os aumentos de preços.

“Você pode estar viajando, então você atinge um certo ponto de inflexão”, disse Page. “Começa com algo tão amorfo quanto o sentimento do mercado. O sentimento do mercado começa a evaporar. ...É quando as condições financeiras começam a apertar. ... Isso afeta a atividade econômica.”

Os economistas estão divididos sobre quando e se a economia entrará em recessão, mas cada vez mais os mercados estão precificando uma contração econômica.

O rastreador do PIB Now do Fed de Atlanta mostra que a economia já está em recessão, com uma previsão de queda do produto interno bruto de 2,1% no segundo trimestre. Se essa previsão fosse correta, seria um segundo trimestre negativo consecutivo, ou o que é considerado uma recessão em Wall Street. O primeiro trimestre contraiu 1,6%.

Outros economistas, no entanto, não estão prevendo uma recessão para o período atual, e Page vê um crescimento de 1,5% no segundo trimestre.

Novo teste para ações?
As ações na semana passada caíram acentuadamente, já que os rendimentos do Tesouro também caíram com as expectativas de recessão. O rendimento de 10 anos ficou em 2,89% na sexta-feira, caindo de 3,49% apenas duas semanas atrás. Alguns estrategistas esperavam ver uma semana de alta para as ações, já que os gerentes de portfólio compraram ações para reequilibrar seus portfólios no final do segundo trimestre.

O S&P 500 subiu 1,1% na sexta-feira, mas caiu 2,2% na semana, terminando em 3.825. O Nasdaq Composite ganhou 0,9% na sexta-feira, mas caiu 4,1% na semana.

Rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos no acumulado do ano
panorama-04072022 (16)


“No momento, o mercado está tentando se estabilizar com alguns fluxos trimestrais reais”, disse Scott Redler, sócio da T3Live.com. Redler disse que se o início do novo trimestre e mês não trouxer dinheiro fresco e apoiar o mercado nas próximas sessões, isso será um sinal negativo para as ações e pode sinalizar que o mercado em breve testará suas baixas.

“Acho que o mercado está preso entre duas narrativas”, disse Redler. “Não sei se ele quer boas ou más notícias. No início, as notícias econômicas quentes eram ruins porque o Fed poderia ir mais 75 pontos-base e continuar, mas agora o mercado quer notícias mais suaves. ser macio ou duro? É como enfiar a linha na agulha agora mesmo.”

Redler disse acreditar que o mercado está na “sétima entrada dessa correção”.

“Se você ainda não vendeu, provavelmente não é a hora de fazê-lo. Neste ponto, é uma alta probabilidade de testarmos a baixa [S&P 500] de 3.638, e então é apenas uma questão de saber se fazemos novas baixas ,” ele disse. “Muitas pessoas estão focadas em 3.400 no S&P 500.”

Os estrategistas dizem que o mercado também se concentrará na temporada de resultados, e muitos esperam uma reação instável quando as empresas começarem a divulgar e reduzir a orientação de lucros futuros. Os ganhos começam com os grandes bancos reportando 14 e 15 de julho.

“A única narrativa otimista que o mercado tem agora é que pode subir com más notícias”, disse Redler. “Neste ponto, é apenas uma questão de quanto tempo essa contração vai durar que o Fed começou. Eles queriam isso.”

Análise Técnica - Gráfico Diário
Dólar x Real: -0,04%

A paridade continua válida a análise de longo prazo, retornou acima da LTA de longo prazo, testou a EMA200 que último toque foi em 2012, retornou ao caixote de lateralização, formou padrão de reversão, próximo teste está na casa dos R$5,32.

Acredito em um pullback antes de romper os R$5,32 com legitimidade, devemos ir testar novamente o topo do caixote verde e LTB, viés continua de alta no longo prazo, temos tudo para fechar o ano com o dólar real na casa dos R$5,80 a R$6,00 e no longo prazo buscarmos o topo do canal de alta.

O dólar nunca parou de subir e deverá continuar sua trajetória de alta.
Aguardemos as próximas semanas.

panorama-04072022 (17)


panorama-04072022 (18)

Suporte 3 Suporte 2 Suporte 1 Pontos de Pivô Resistência 1 Resistência 2 Resistência 3
5,2205 5,2539 5,2746 5,3080 5,3414 5,3621 5,3955

Análise Técnica - Gráfico Diário
Dólar INDEX: -0,19% (comportamento do dólar ante as principais moedas no exterior)

Todas as vezes que o mercado busca por segurança, tradicionalmente o dólar global se fortalece pois esse movimento representa a maior procura por títulos da dívida norte americana de longo prazo(30 anos).

panorama-04072022 (19)

Observem nossos indicadores técnicos assim como os principais pontos de suporte e resistência:

Suporte 3 Suporte 2 Suporte 1 Pontos de Pivô Resistência 1 Resistência 2 Resistência 3
104,96 105,01 105,04 105,08 105,12 105,15 105,20

 

panorama-04072022 (20)

Fonte: Reuters e Investing.com