Panorama de Mercado 04/05/2022

Visão de Mercado

Rentabilidade dos Treasures longos nessa tarde:

O rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos estava calmo na manhã de quarta-feira, com os investidores antecipando uma grande decisão sobre a taxa de juros do Federal Reserve no final do dia.

O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos de referência subiu menos de um ponto-base para 2,967% às 4h15 ET. O rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos caiu marginalmente para 3,002%. Os rendimentos movem-se inversamente aos preços e 1 ponto base é igual a 0,01%.

RADAR DE MERCADO


O dólar tinha alta frente ao real logo após a abertura da sessão, com os investidores deixando de fazer grandes apostas em "super" quarta-feira de decisões de política monetária tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos.
Às 9:04 (de Brasília), o dólar à vista avançava 0,30%, a 4,9796 reais na venda.


Economia EUA - Folhas de pagamento privadas aumentaram 247.000 em abril, bem abaixo da estimativa, diz ADP.

As empresas criaram muito menos empregos do que o esperado em abril, à medida que a luta para encontrar trabalhadores para preencher as vagas abertas continuou, informou a empresa de processamento de folhas de pagamento ADP na quarta-feira.

As folhas de pagamento privadas aumentaram apenas 247.000 no mês, bem abaixo da estimativa de 390.000 Dow Jones. Esse foi um grande declínio em relação a março, que registrou um ganho revisado para cima de 479.000.

Uma queda na contratação de pequenas empresas foi o principal culpado pela decepção, já que as empresas com menos de 50 funcionários tiveram um declínio de 120.000. A questão foi particularmente aguda naqueles com menos de 20 funcionários, que perderam 96.000 trabalhadores no mês.

“Em abril, a recuperação do mercado de trabalho mostrou sinais de desaceleração à medida que a economia se aproxima do pleno emprego”, disse a economista-chefe da ADP, Nela Richardson. “Embora a demanda de contratação permaneça forte, a escassez de oferta de trabalho fez com que os ganhos de emprego diminuíssem tanto para os produtores de bens quanto para os prestadores de serviços.”

Grandes empresas com 500 ou mais trabalhadores compensaram parte do declínio, somando 321.000.

As empresas de lazer e hospitalidade lideraram a criação de empregos com 77.000 acréscimos. Os serviços profissionais e empresariais cresceram 50.000 e os serviços de educação e saúde contribuíram com 48.000 para o total.

Os serviços de informação foram o único sector a registar um declínio, perdendo 2.000 trabalhadores.

Ao todo, as indústrias de serviços representaram 202.000 do total, enquanto os produtores de bens adicionaram 46.000, liderados pelos 25.000 da indústria, enquanto a construção cresceu 16.000. (Os totais são arredondados.)

O relatório da ADP serve como um precursor da contagem de folhas de pagamento não-agrícolas de sexta-feira, observada mais de perto, do Bureau of Labor Statistics.

Esse relatório deverá mostrar um crescimento de 400.000 e um declínio na taxa de desemprego para 3,5%. Se a previsão para o desemprego estiver correta, será igual ao nível pré-pandemia, que era o menor desde dezembro de 1969. A folha de pagamento aumentou 431 mil em março

Março terminou com uma diferença de 5,6 milhões entre as vagas em aberto e os trabalhadores disponíveis. Isso fez com que os salários subissem, embora eles ainda não tenham conseguido acompanhar a inflação em seu ritmo mais rápido em mais de 40 anos.

Política Europa - UE propõe proibição gradual do petróleo russo na sexta rodada de sanções contra Moscou


A Comissão Europeia, o braço executivo da UE, apresentou na quarta-feira novas sanções contra o Kremlin, que incluirão uma eliminação de seis meses das importações de petróleo russo.

A invasão não provocada da Ucrânia pela Rússia e as evidências de crimes de guerra levaram a UE a tomar medidas mais ousadas sobre sanções energéticas. Mas impor medidas que poderiam reduzir ou cortar totalmente o fornecimento de energia russo à UE tem sido uma tarefa complicada para o bloco.

Isso ocorre porque a região depende da Rússia para várias fontes de energia, incluindo petróleo. Em 2020, as importações de petróleo russo representaram cerca de 25% das compras de petróleo do bloco, segundo o escritório de estatísticas da região.

“Vamos ser claros: não será fácil”, disse a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, durante um discurso no Parlamento Europeu na quarta-feira.

“Alguns estados membros são fortemente dependentes do petróleo russo. Mas nós simplesmente temos que trabalhar nisso. Agora propomos a proibição do petróleo russo. Esta será uma proibição completa de importação de todo o petróleo russo, marítimo e oleoduto, bruto e refinado.”

Os preços do petróleo estavam sendo negociados cerca de 3% mais altos na manhã de quarta-feira. Os contratos futuros de petróleo Brent estavam sendo negociados a US$ 108,3 o barril em negócios no final da manhã na Europa.

Isenções
A proibição tinha sido um tema altamente controverso dentro da UE, mas a medida ganhou mais força depois que a Alemanha apoiou a ideia. Duas nações da UE – Eslováquia e Hungria, ambas altamente dependentes da energia russa – vêm exigindo isenções .

Von der Leyen optou por não dar detalhes sobre isenções durante seu discurso, mas três funcionários da UE, que não quiseram ser identificados devido à natureza sensível do assunto, confirmaram à CNBC que a proposta da comissão inclui essa flexibilidade - dando à Hungria e Eslováquia um longo período de tempo para eliminar gradualmente o petróleo russo.

Duas das autoridades anônimas disseram que ambas as nações terão até o final de 2023 para interromper as importações de petróleo russo.

Falando na quarta-feira, von der Leyen explicou que o período de eliminação gradual de seis meses para a maioria dos países da UE daria tempo para os mercados de commodities se ajustarem.

“Maximizamos a pressão sobre a Rússia e, ao mesmo tempo, minimizamos os danos colaterais para nós e nossos parceiros em todo o mundo. Porque para ajudar a Ucrânia, nossa própria economia precisa permanecer forte”, acrescentou.

A guerra na Ucrânia trouxe novas preocupações econômicas para a UE. A região começou o ano em uma base positiva depois de dois anos lidando com a pandemia de coronavírus, mas isso chegou a um fim abrupto à medida que o conflito na Ucrânia se desenvolvia.

O embargo do petróleo se baseia na proibição do carvão russo que foi anunciada no mês passado. Também levanta a perspectiva de uma proibição do gás natural russo.
O gás natural representa a fonte de energia mais significativa da Rússia para a UE, respondendo por cerca de 40% de todas as importações do bloco. Cessá-lo da noite para o dia teria grandes consequências econômicas.

A commodity já foi apanhada nas consequências políticas da invasão da Ucrânia pela Rússia. Na semana passada, a estatal russa de energia Gazprom interrompeu o fornecimento para dois países da UE, Polônia e Bulgária, porque eles se recusaram a ceder às exigências de pagar o gás em rublos . A medida levou muitos a temer que outros países da UE pudessem ver seus suprimentos interrompidos.

Sberbank sancionado
A proposta de quarta-feira para proibir o petróleo marca a sexta rodada de sanções da UE à Rússia. O pacote também inclui a remoção do Sberbank do sistema de pagamentos internacionais, o Swift.

“Nós da SWIFT Sberbank de longe o maior banco da Rússia, e dois outros grandes bancos. Com isso, atingimos bancos que são sistemicamente críticos para o sistema financeiro russo e a capacidade de Putin de promover a destruição”, disse von der Leyen também na quarta-feira.

Além disso, a comissão quer banir três emissoras estatais russas das ondas de rádio europeias, bem como sancionar oficiais militares russos de alto escalão e outros indivíduos, dizendo que estavam envolvidos em crimes de guerra em Bucha e ações na cidade sitiada de Mariupol.

Todas essas medidas serão discutidas pelos embaixadores europeus na manhã de quarta-feira, antes que as sanções entrem em vigor. Pode levar alguns dias até que as sanções sejam totalmente aprovadas no nível da UE.

Bancos Centrais - Quarta alta consecutiva da taxa ‘arriscada’ esperada do Banco da Inglaterra à medida que a inflação dispara.




Espera-se que o Banco da Inglaterra opte por um quarto aumento consecutivo da taxa de juros na quinta-feira, mas economistas temem que esteja entrando em águas cada vez mais agitadas.

A inflação anual do Reino Unido atingiu uma alta de 30 anos de 7% em março, com os preços dos alimentos e da energia continuando a subir. Enquanto isso, a confiança do consumidor caiu em meio a temores de desaceleração do crescimento econômico após a invasão não provocada da Ucrânia pela Rússia.

O banco impôs seu terceiro aumento consecutivo em sua reunião de março, levando a taxa bancária para 0,75%, e o mercado espera um aumento de 25 pontos base para 1% quando o Comitê de Política Monetária se reunir na quinta-feira.

Como muitos bancos centrais ao redor do mundo, o Banco enfrenta uma difícil tarefa de conter a inflação sem frear o crescimento.

O governador Andrew Bailey observou recentemente que o banco está trilhando um “caminho estreito” entre crescimento e inflação, e deu a entender que o banco pode procurar adotar uma abordagem mais incremental para o aperto, em vez de seguir o Federal Reserve dos EUA com um aumento de 50 pontos-base.

O MPC em fevereiro previu que a inflação atingiria um pico de 7,25% em abril, mas os economistas agora esperam que ela exceda isso e permaneça mais alta por mais tempo à luz da invasão da Ucrânia pela Rússia e do subsequente aumento nos preços das commodities.

Dada a natureza da pressão inflacionária, o Economista Sênior de Berenberg Kallum Pickering disse em uma nota intitulada “Prévia do BOE: Uma alta arriscada” na terça-feira que a alta amplamente antecipada do Banco “não é isenta de riscos”.

“Em um horizonte de política relevante - digamos, daqui a dois anos - o choque de Putin provavelmente deprimirá o crescimento da demanda, o que também pode afetar a dinâmica da inflação ao longo do tempo. Se não tivermos sorte, o Reino Unido já está no estágio inicial de uma recessão”, acrescentou. disse Pickering.

“Em meio a uma incerteza incomum, os formuladores de políticas – que devem visar minimizar as perdas de produção ao longo do ciclo de negócios – devem manter a política inalterada por enquanto até que os dados recebidos ditem a resposta política apropriada”.

Mesmo antes da guerra na Ucrânia, o MPC estava projetando uma inflação persistentemente alta e uma perspectiva de crescimento sombria, e o economista de Mercados Desenvolvidos do ING James Smith disse que as novas previsões divulgadas na quinta-feira provavelmente mostrarão que o trade-off crescimento-inflação só aumentou desde então.

“O resultado líquido provavelmente será uma previsão de inflação que atinge um pico em torno de 9% em abril e não fica muito abaixo disso ao longo de 2022, e uma perspectiva econômica que apresenta pelo menos um quarto de crescimento negativo este ano”, acrescentou.

Divisão emergente
Com este terreno singularmente incerto vem a expectativa de maior divergência entre os formuladores de políticas. O MPC votou por 8 a 1 a favor do aumento de 25 pontos base em março, com o vice-governador John Cunliffe citando os riscos bilaterais para as perspectivas de inflação como a razão de seu voto para manter a taxa bancária inalterada.
Smith também sugeriu que qualquer sinal de dissidência crescente ofereceria uma dica aos mercados de que o ciclo de alta das taxas pode estar se aproximando de uma pausa.

“A questão para esta semana é se os riscos crescentes para a demanda motivarão outros formuladores de políticas a ficarem do lado de Cunliffe - que provavelmente continuará apoiando uma abordagem de esperar para ver”, disse Pickering, de Berenberg.

“A julgar pelos mercados OIS (overnight index swaps), que preveem que o BoE subirá mais seis vezes em 2022 para levar a taxa bancária para 2,25% até o final do ano, mais dissidências a favor de permanecer em espera seriam tomadas como um dovish surpresa.”

Ainda não começou a venda de títulos
O Banco começou a desfazer seu balanço patrimonial em fevereiro, reduzindo passivamente o recorde de £ 875 bilhões de gilts do Reino Unido detidos no início do ano, não reinvestindo ativos em vencimento e vendendo ativamente seus £ 20 bilhões em títulos corporativos muito menores.

Pickering observou que, embora a orientação do banco central sugira que ele poderia iniciar vendas ativas de ouro quando a taxa bancária atingir 1%, o risco aumentado de volatilidade do mercado e condições financeiras mais apertadas torna improvável o início de vendas ativas de ouro na quinta-feira.

“Caso o BoE inicie vendas ativas de ouro, é provável que comece de forma muito gradual - provavelmente em um ritmo não superior a £ 1 bilhão por semana - para que os formuladores de políticas tenham escopo para avaliar o impacto no mercado e ajustar o ritmo posteriormente, se necessário. ,” ele disse.

Brasil - IPC-Fipe sobe 1,62% em abril.
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de São Paulo fechou abril com alta de 1,62 por cento, após avanço de 1,28 por cento no mês anterior, informou a Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas (Fipe) nesta quarta-feira.


Greve no Banco Central - Publicações do BC são suspensas por greve, mas comunicado e ata do Copom não serão afetados.
As publicações do Banco Central estão suspensas devido à greve de servidores, mas o comunicado do Comitê de Política Monetária (Copom) será divulgado normalmente ao fim de seu encontro desta quarta-feira, a partir das 18h30 (de Brasília), informou a assessoria de imprensa da autarquia.

O BC confirmou ainda que a ata da reunião de política monetária desta semana será divulgada na próxima terça-feira, como é de costume. A greve dos servidores do Banco Central foi retomada na véspera, primeiro dos dois dias de seu encontro de política monetária, após breve suspensão. Na primeira etapa da paralisação, em abril, a divulgação de indicadores e estatísticas do BC também havia sido suspensa.

Segundo o órgão, as novas datas para as divulgações serão informadas oportunamente, com 24 horas de antecedência.

No encontro do Copom que se encerra nesta quarta-feira, a expectativa é de elevação da taxa Selic em 1 ponto percentual, a 12,75%.

Gatilhos do dólar – Comentários
Por Guacyro Filho

Expectativas e Projeções para essa “SUPER-QUARTA”.
Como chegamos até aqui?
O mercado cambial por exemplo que carrega 3 meses de atratividade e forte entrada de capital estrangeiro está vivendo os últimos 9 dias atípico ao comportamento até então dominante de apetite ao risco.

Investidores estrangeiros retiraram 1,74 bilhão de reais da bolsa brasileira em 29 de abril, de acordo com saldo do pregão divulgado nesta terça-feira pela B3, o que elevou a saída de recursos no mês a 7,68 bilhões de reais.

O resultado em abril representa o primeiro saldo negativo mensal de 2022, ainda que no acumulado do ano o indicador exiba entrada de 60,68 bilhões de reais.

Os dados mensais de entrada e retirada de recursos por estrangeiros em 2021 estão em revisão pela B3, após a operadora da bolsa brasileira ter descoberto um erro de metodologia, divulgado em abril.

Na sexta-feira, o Ibovespa cedeu 1,86%, tendo acelerado perdas no final do pregão. Alguns analistas citaram forte fluxo como uma das influências ao movimento do índice na sessão.

A entrada de recursos estrangeiros foi vista como um motivo importante para a forte alta que o Ibovespa chegou a acumular em 2022, antes de apagar grande parte dos ganhos no mês passado.
O Ibovespa registra avanço de cerca de 2% no ano, após ter disparado até 16% mais cedo em 2022.

Taxas de Juros nos EUA
Existe uma ampla expectativa que o Federal Reserve eleve sua taxa-alvo de fundos federais em meio ponto percentual na quarta-feira, mas os investidores estarão mais focados em saber se ele pode ficar ainda mais difícil com futuros aumentos de taxas.

O Fed também deve anunciar o início de um programa para reduzir seu balanço de cerca de US$ 9 trilhões em US$ 95 bilhões por mês, a partir de junho. O aumento de 50 pontos-base colocaria a faixa de taxa alvo dos fundos federais em 0,75% a 1%. Um ponto base equivale a 0,01%.

Essa taxa alvo após o aumento desta semana estaria bem longe de zero, mas muito abaixo das expectativas do mercado para uma taxa de fundos acima de 2,8% até o final do ano.

As comunicações do banco central na quarta-feira serão fundamentais, dada a desaceleração em alguns dados enquanto a inflação ainda está quente. O crescimento econômico contraiu 1,4% no primeiro trimestre, mas economistas dizem que foi distorcido pelos dados comerciais e esperam que o produto interno bruto do segundo trimestre se recupere.

“Acho que eles estão indo para 50 [pontos básicos], e parece que estão determinados a aumentar as taxas o suficiente para matar a inflação”, disse Jim Caron, estrategista-chefe de renda fixa da equipe global de renda fixa do Morgan Stanley Investment Management.

“Mas esse é o verdadeiro debate. Eles estão tentando atingir a meta de inflação até 2024? Se estiverem, a inflação salarial é bastante alta e isso exigirá um aperto ainda maior do que o Fed está projetando.”
Os comentários de Powell estão na frente e no centro.

A previsão do Fed mostra que espera que a inflação dos gastos de consumo pessoal atinja 2,3% até 2024 e volte para a meta de 2% do Fed no longo prazo. As autoridades do banco central também previram uma taxa de fundos federais de 1,9% para este ano e 2,8% para 2023 e 2024 em suas projeções de março. A tendência central da taxa de fundos para 2023 ficou entre 2,4% e 3,1%.
O banco central não divulga sua próxima previsão trimestral até a reunião de junho, então muito do que o mercado dependerá virá do presidente do Fed, Jerome Powell. Powell informará a mídia após o lançamento da declaração às 14h ET.
O mercado futuro está precificando uma taxa de fundos federais de 2,82% até o final deste ano, o que levaria cerca de 2,5 pontos percentuais de alta em 2022. a 50 ou mais para cada uma das próximas três reuniões em junho, julho e setembro.



“Os ventos cruzados são tão difíceis. Acho que a questão fundamental está clara. É a rapidez com que a inflação cai ou o Fed acelera o aperto nos próximos quatro a cinco meses?” disse Michael Schumacher, diretor de estratégia de taxas do Wells Fargo.
A inflação de preços ao consumidor saltou 8,5% em março. Embora os economistas digam que a inflação pode estar chegando ao pico, a rapidez com que cai será a chave para o caminho da taxa do Fed.
“O Fed terá que olhar para a situação e dizer que a inflação está baixa, está caindo. Está caindo rápido o suficiente?” disse Schumacher.
“Muitos formuladores de políticas dizem que querem ficar neutros até o final deste ano - 2,50% a mais, e o mercado está precificado para o Fed estar acima do neutro - 3,30% até meados do próximo ano. Isso é muito baixo, eu acho Há muitas pessoas por aí dizendo que os fundos federais precisam ser muito mais altos”, acrescentou.

Os próximos passos do Fed se tornam o ponto focal
Os estrategistas dizem que os mercados estão se preparando para um Fed hawkish. No entanto, se o banco central entregar o que é esperado sem enfatizar uma subida mais agressiva, pode ser percebido como dovish. Isso significa que os rendimentos dos títulos, que se movem na direção oposta ao preço, podem cair após a reunião e as ações podem subir.
“O que realmente importa para o mercado é a perspectiva de alta e particularmente a possibilidade de 75 pontos-base”, disse Mark Cabana, chefe de estratégia de taxas curtas dos EUA no Bank of America. Os traders especulam que os formuladores de políticas podem aumentar a aposta com um aumento ainda maior dos juros na reunião de junho.
Os economistas do JPMorgan disseram que há uma chance de 1 em 5 de o Fed aumentar as taxas em 75 pontos base esta semana, embora o mercado não esteja precificando essa possibilidade.



Embora não se espere que o Fed forneça muita clareza sobre o ritmo de sua caminhada, Powell pode ser questionado sobre isso durante seu briefing.

“Ele não vai apoiar ou rejeitar a ideia de 75”, disse Cabana. Em vez disso, Powell provavelmente seguirá o roteiro da última reunião, quando o Fed elevou as taxas em um quarto de ponto. Essa foi a primeira alta desde 2018.
“Achamos que ele vai tentar ser o mais evasivo possível, semelhante a como ele soou da última vez”, disse Cabana.

Intenção de comunicação
Rick Rieder, diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock, disse que espera que o Fed aumente as taxas em meio ponto percentual na quarta-feira, acrescentando que em algum momento no futuro poderá acelerar seu aumento de taxas se sentir a necessidade de chegar ao neutro mais rápido.

Se o Fed comunicasse claramente sua intenção, os mercados poderiam se apertar mais rapidamente. “Eles poderiam acelerar o ritmo e ir mais rápido, e então eles poderiam girar”, disse ele.

Desde a última reunião, as perspectivas para a economia se deterioraram e os mercados fizeram birra. As autoridades do Fed têm sido muito mais francas sobre sua determinação de combater a inflação com aumentos de juros, e isso injetou mais medo de uma desaceleração econômica nos mercados.

Rieder disse que não prevê uma recessão este ano porque a economia está muito forte. “Acho que não vamos entrar em nenhuma recessão de curto prazo. Os dados ainda são sólidos”, disse ele. Mas Rieder acrescentou que está desacelerando e pode haver uma recessão em 2023. “Acho que qualquer recessão que veremos nos próximos dois anos será superficial, a menos que haja um choque exógeno”.

O S&P 500 caiu 8,8% no mês de abril, enquanto os rendimentos dos títulos dispararam. O rendimento do Tesouro de 10 anos atingiu uma alta acima de 3% nesta semana , enquanto estava em 1,66% na semana anterior à última reunião do Fed em março. O de 10 anos estava em 2,95% na terça-feira.

Os estrategistas não esperam que o Fed se preocupe com a liquidação do mercado de ações ou com o aumento dos rendimentos dos títulos. “Eles querem apertar as condições financeiras. Isso faz parte da história”, disse Cabana. Ele espera que Powell diga que o aperto não foi inesperado.
“Ele dirá que a economia ainda está forte, e que o Fed repondo os preços sob controle é fundamental”, disse Cabana. Powell também deve pressionar que o Fed vê um pouso suave para a economia, embora o mercado permaneça cético, acrescentou.

Calendário Econômico da Semana

Análise Técnica - Gráfico Diário
Dólar x Real: +0,32%

Suporte 3	Suporte 2	Suporte 1	Pontos de Pivô	Resistência 1	Resistência 2	Resistência 3
4,9454	4,9562	4,9561	4,9633	4,9668	4,9740	4,9776

Análise Técnica - Gráfico Diário
Dólar INDEX: -0,18% (comportamento do dólar ante as principais moedas no exterior)


Observem nossos indicadores técnicos assim como os principais pontos de suporte e resistência:

Suporte 3	Suporte 2	Suporte 1	Pontos de Pivô	Resistência 1	Resistência 2	Resistência 3
103,30	103,33	103,35	103,38	103,41	103,43	103,46

 

Fonte: Reuters e Investing.com