Calendário Econômico

"Tarifas de Trump e Cenário Econômico Global: O Que Esperar?"

Os investidores estão atentos às tarifas "recíprocas" que Donald Trump pode anunciar em breve. Projetados para alinhar as tarifas de importação dos EUA com aquelas enfrentadas por exportadores americanos, esses impostos podem mudar o cenário comercial internacional. Com a esperada implementação iminente, há especulações generalizadas sobre quais setores serão impactados, mas a recente alta nos impostos sobre automóveis preocupa, intensificando ansiedades inflacionárias.

As tarifas prometem incentivar empresas a se instalarem em novos territórios, com possíveis incentivos fiscais. Mesmo com expectativas de tarifas generalizadas, setores específicos talvez escapem da medida. Contudo, o aumento nas alíquotas sobre automóveis, anunciado recentemente, trouxe apreensões quanto à cadeia produtiva americana, especialmente devido à dependência de componentes estrangeiros.

Adicionando tensão, o índice de preços PCE subiu acima do esperado, alimentando preocupações inflacionárias que o Federal Reserve está monitorando de perto. Apesar de discursos otimistas sobre a política monetária, possíveis ajustes nas taxas de juros em 2025 ganham atenção. Raphael Bostic, conhecido por sua postura firme, sugere apenas um corte na taxa, contra 3 previstos pelo mercado.

No cenário laboral, o relatório de emprego de março, previsto para sexta-feira, indicará possíveis reduções nas contratações, com projeções revisadas de 150 mil para 120 mil novas vagas. A taxa de desemprego pode subir para 4,2%, especialmente após cortes no setor público liderados pelo Departamento de Eficiência Governamental sob a gestão de Elon Musk.

No Brasil, a agenda econômica é mais leve, com destaque para a balança comercial de março após um déficit recente. Os números dos PMIs e da produção industrial complementarão os indicadores domésticos, enquanto os economistas avaliam a deterioração das Transações Correntes.

Títulos dos EUA

Os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram na sexta-feira depois que novos dados de inflação mostraram pressões persistentes nos preços.

O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos de referência caiu 11,8 pontos-base, sendo negociado a 4,251%. O rendimento do Tesouro de 2 anos caiu 9 pontos-base para 3,908%.

Um ponto base é o equivalente a 0,01%. Os rendimentos e preços dos títulos se movem em direções opostas.

Resumo Técnico

Política Global I - Trump diz que está “muito bravo” e “chateado” com Putin durante entrevista à NBC News.

O presidente Donald Trump disse que ficou “muito bravo” e “chateado” quando o presidente russo Vladimir Putin criticou a credibilidade da liderança do presidente ucraniano Volodymyr Zelenskyy, acrescentando que os comentários “não estavam indo para o lugar certo”.

A Agence France-Presse informou que Putin pediu na sexta-feira a criação de um governo de transição na Ucrânia, o que poderia efetivamente expulsar Zelenskyy.

“Se a Rússia e eu não conseguirmos chegar a um acordo para impedir o derramamento de sangue na Ucrânia, e se eu achar que foi culpa da Rússia — o que pode não ser — mas se eu achar que foi culpa da Rússia, vou impor tarifas secundárias sobre o petróleo, sobre todo o petróleo que sai da Rússia”, disse Trump em uma ligação telefônica matinal com a NBC News no domingo.

“Seria que se você comprar petróleo da Rússia, você não pode fazer negócios nos Estados Unidos”, disse Trump. “Haverá uma tarifa de 25% sobre todo o petróleo, uma tarifa de 25 a 50 pontos sobre todo o petróleo.”

Os comentários do presidente foram feitos depois que ele criticou Zelenskyy anteriormente, dizendo que estava “cansado” de sua forma de lidar com a guerra e chamando-o falsamente de ditador.

Trump fez do fim da guerra na Ucrânia uma das principais promessas de política externa na campanha eleitoral, levando a reuniões entre autoridades dos EUA, Ucrânia e Rússia nos primeiros meses de seu segundo mandato. Na semana passada, Rússia e Ucrânia concordaram com um cessar-fogo parcial e limitado que permitiria uma navegação segura no Mar Negro e interromperia ataques às instalações de energia uma da outra.

“Haverá uma tarifa de 25% sobre petróleo e outros produtos vendidos nos Estados Unidos, tarifas secundárias”, disse Trump, observando que as tarifas sobre a Rússia viriam em um mês sem um acordo de cessar-fogo. Trump disse que Putin sabe que ele está bravo, mas observou que ele tem “um relacionamento ótimo com ele” e “a raiva se dissipa rapidamente... se ele fizer a coisa certa”.

Os dois homens planejam falar novamente esta semana, disse Trump.

Seus últimos comentários foram feitos após uma entrevista por telefone com a NBC News na noite de sábado.

Durante a entrevista, Trump também ameaçou “bombardear” e “tarifas secundárias” sobre o Irã se o país não fizesse um acordo com os EUA para garantir que não desenvolveria uma arma nuclear.

“Se eles não fizerem um acordo”, disse Trump sobre o Irã, “haverá bombardeios. Serão bombardeios como nunca viram antes.”

Autoridades dos EUA e do Irã estão “conversando”, disse Trump.

No entanto, em uma declaração no domingo, o presidente iraniano Masoud Pezeshkian disse que rejeitou negociações diretas com os EUA sobre seu programa nuclear, na primeira resposta do país a uma carta enviada por Trump ao líder supremo da República Islâmica.

Política Global II - Trump diz que “não se importaria nem um pouco” se as montadoras estrangeiras aumentassem os preços devido às tarifas.

O presidente Donald Trump disse à NBC News em uma entrevista no sábado que não demitiria ninguém envolvido no grupo de bate-papo do Signal, onde planos de ataque militar foram inadvertidamente divulgados a um jornalista, e mais tarde acrescentou que “não se importaria nem um pouco” se as montadoras aumentassem os preços devido às novas tarifas.

Na ampla entrevista, Trump também discutiu seu compromisso de anexar a Groenlândia e reiterou que uma opção militar não estava descartada.

Após uma semana de manchetes sobre Signal, tarifas e Groenlândia, o presidente descartou preocupações de que sua agenda esteja causando volatilidade em Wall Street ou diminuindo a confiança do consumidor, apontando para pesquisas que mostram que a parcela de americanos que acredita que o país está no caminho certo está em níveis recordes.

“O que vejo é o caminho certo, o caminho errado. E o caminho certo foi a primeira vez em uns 40 anos em que foi o caminho certo”, disse o presidente, em um ponto colocando Alexander Stubb, o presidente da Finlândia, no telefone também. Os dois homens estavam jogando golfe na Flórida no sábado.

Mais da entrevista de Trump com a NBC News:

Não há preocupação se as montadoras aumentarem seus preços.

O presidente disse que “não se importaria nem um pouco” se as montadoras aumentassem os preços depois que ele anunciou que imporia tarifas de 25% sobre todos os automóveis fabricados no exterior.

Questionado sobre qual era sua mensagem recente para os CEOs da indústria automobilística e se ele os havia alertado contra o aumento de preços, Trump disse: “A mensagem é parabéns, se você fabricar seu carro nos Estados Unidos, você vai ganhar muito dinheiro. Se não fizer, você provavelmente terá que vir para os Estados Unidos, porque se você fabricar seu carro nos Estados Unidos, não há tarifa.”

Quando pressionado se ele disse aos CEOs para não aumentarem os preços, conforme relatado no The Wall Street Journal, Trump acrescentou: “Não, eu nunca disse isso. Eu não poderia me importar menos se eles aumentassem os preços, porque as pessoas vão começar a comprar carros feitos nos Estados Unidos.”

Trump continuou, “Eu não poderia me importar menos. Espero que eles aumentem os preços, porque se o fizerem, as pessoas vão comprar carros feitos nos Estados Unidos. Temos muitos.”

Questionado se estava preocupado com o aumento dos preços dos carros, Trump disse: “Não, não me importo nem um pouco, porque se os preços dos carros estrangeiros subirem, eles vão comprar carros americanos”.

Após a entrevista, um assessor do presidente entrou em contato com a NBC News para dizer que Trump estava se referindo especificamente aos preços de carros estrangeiros.

A NBC News informou no início desta semana que peças automotivas estrangeiras também seriam taxadas em 25%, mesmo se os veículos em que elas forem montadas forem montados domesticamente. Empresas que importam veículos sob o Acordo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA) receberão consideração especial até que o governo estabeleça um processo para cobrar as taxas de 25%, segundo a Casa Branca.

Até lá, as peças automotivas conforme o USMCA permanecerão isentas de tarifas.

O presidente também disse que as tarifas seriam permanentes.

“Absolutamente, eles são permanentes, claro. O mundo vem roubando os Estados Unidos pelos últimos 40 anos e mais. E tudo o que estamos fazendo é sendo justos, e, francamente, estou sendo muito generoso”, disse Trump.

O anúncio de tarifas de Trump na quarta-feira veio poucas semanas antes de seu planejado “Dia da Libertação” de 2 de abril, quando tarifas sobre uma variedade de bens de consumo devem entrar em vigor. Elas atraíram rápida condenação de líderes internacionais, como o primeiro-ministro japonês Shigeru Ishiba e o primeiro-ministro canadense Mark Carney.

Em comentários na quinta-feira, Carney disse aos repórteres que as tarifas eram “injustificadas” e que “o antigo relacionamento que tínhamos com os Estados Unidos, baseado no aprofundamento da integração de nossas economias e na cooperação militar e de segurança rigorosa, acabou”.

Trump afirmou no sábado que não planeja adiar ainda mais a imposição das tarifas de 2 de abril, e que consideraria negociar sobre esse ponto “apenas se as pessoas estiverem dispostas a nos dar algo de grande valor. Porque os países têm coisas de grande valor, caso contrário, não há espaço para negociação.”

Incidente de sinal.

Trump disse que não tem planos de demitir ninguém após a notícia de que o conselheiro de segurança nacional Michael Waltz adicionou um jornalista a um grupo de bate-papo do aplicativo Signal com membros seniores do governo Trump que estavam discutindo planos para atacar militantes Houthi no Iêmen no início deste mês.

“Eu não demito pessoas devido a notícias falsas e por caça às bruxas”, disse Trump, chamando a história de “notícias falsas” durante a entrevista.

“Sim”, disse o presidente quando questionado se ainda confia em Waltz e no secretário de Defesa, Pete Hegseth, que também estava no chat do Signal e enviou um cronograma detalhado dos ataques planejados que acontecessem.

“Eu acho que é só uma caça às bruxas e as notícias falsas, como você, falam sobre isso o tempo todo, mas é só uma caça às bruxas, e não deveria ser falado [sobre]”, acrescentou Trump. “Tivemos um ataque tremendamente bem-sucedido. Nós atacamos muito forte e muito letal. E ninguém quer falar sobre isso. Tudo o que eles querem falar é bobagem. São notícias falsas.”

Os comentários de Trump ocorrem no momento em que ele enfrenta pedidos — inclusive de seus aliados — para demitir Waltz depois que o editor-chefe da The Atlantic, Jeffrey Goldberg, escreveu na segunda-feira que ele havia sido adicionado a um grupo de bate-papo em um aplicativo de mensagens privadas com altos funcionários do governo.

No bate-papo, as autoridades pareciam discutir seus planos de atacar os rebeldes Houthi, que o governo Trump vem repetidamente alegando não serem confidenciais.

“Não tenho ideia do que é Signal. Não me importa o que é Signal”, disse Trump no sábado. “Tudo o que posso dizer é que é apenas uma caça às bruxas, e é a única coisa sobre a qual a imprensa quer falar, porque vocês não têm mais nada para falar. Porque foi a melhor presidência de 100 dias na história do nosso país.”

Tudo está em cima da mesa para obter a Groenlândia.

O presidente também disse no sábado que teve “com certeza” conversas reais sobre a anexação da Groenlândia, que atualmente é um território dinamarquês semiautônomo.

“Nós vamos pegar a Groenlândia. Sim, 100%”, disse Trump.

Ele acrescentou que há uma “boa possibilidade de que possamos fazer isso sem força militar”, mas que “não descarto nada”.

Isso aconteceu um dia depois que o vice-presidente JD Vance visitou a Groenlândia com sua esposa, Usha, e falou com militares na Base Espacial de Pituffik, uma base da Força Espacial dos EUA na costa noroeste da Groenlândia.

Enquanto estava lá, Vance disse: “Nossa mensagem para a Dinamarca é muito simples: vocês não fizeram um bom trabalho pelo povo da Groenlândia”.

Questionado sobre qual mensagem a aquisição da Groenlândia enviaria à Rússia e ao resto do mundo, Trump disse: “Eu realmente não penso sobre isso. Eu realmente não me importo. A Groenlândia é um assunto muito separado, muito diferente. É paz internacional. É segurança e força internacionais.”

“Vocês têm navios navegando para fora da Groenlândia, vindos da Rússia, da China e de muitos outros lugares. E não vamos permitir que aconteçam coisas que vão — que vão prejudicar o mundo ou os Estados Unidos”, acrescentou.

Política Global III - Coreia do Sul, China e Japão concordam em promover o comércio regional à medida que as tarifas de Trump se aproximam.

Coreia do Sul, China e Japão realizaram seu primeiro diálogo econômico em cinco anos no domingo, buscando facilitar o comércio regional, enquanto as três potências exportadoras asiáticas se preparam para as tarifas do presidente dos EUA, Donald Trump.

Os três ministros do comércio dos países concordaram em “cooperar estreitamente para negociações abrangentes e de alto nível” sobre um acordo de livre comércio entre Coreia do Sul, Japão e China para promover “o comércio regional e global”, de acordo com um comunicado divulgado após a reunião.

“É necessário fortalecer a implementação da RCEP, da qual todos os três países participaram, e criar uma estrutura para expandir a cooperação comercial entre os três países por meio das negociações do FTA Coreia-China-Japão”, disse o Ministro do Comércio da Coreia do Sul, Ahn Duk-geun, referindo-se à Parceria Econômica Regional Abrangente.

Os ministros se reuniram antes do anúncio de Trump na quarta-feira sobre mais tarifas no que ele chama de “dia da libertação”, enquanto ele altera as parcerias comerciais de Washington.

Seul, Pequim e Tóquio são importantes parceiros comerciais dos EUA, embora tenham tido conflitos entre si sobre questões como disputas territoriais e a liberação de águas residuais da usina nuclear destruída de Fukushima pelo Japão.

Eles não fizeram progressos substanciais em um acordo trilateral de livre comércio desde o início das negociações em 2012.

O RCEP, que entrou em vigor em 2022, é uma estrutura comercial entre 15 países da Ásia-Pacífico que visa reduzir as barreiras comerciais.

Trump anunciou tarifas de importação de 25% sobre carros e autopeças na semana passada, uma medida que pode prejudicar as empresas, especialmente as montadoras asiáticas, que estão entre as maiores exportadoras de veículos para os EUA.

Depois do México, a Coreia do Sul é o maior exportador mundial de veículos para os Estados Unidos, seguida pelo Japão, de acordo com dados da S&P.

Os ministros concordaram em realizar sua próxima reunião ministerial no Japão.

Brasil - Desemprego sobe a 6,8% no trimestre até fevereiro, mas Brasil tem recorde de renda e carteira assinada

A taxa de desemprego no Brasil voltou a subir e chegou a 6,8% no trimestre encerrado em fevereiro, em um mercado de trabalho que mostra sinais de desaceleração, embora continue resiliente, com números recordes de carteira assinada e rendimento.

O dado divulgado nesta sexta-feira pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) mostrou alta em relação à taxa de 6,1% registrada no trimestre imediatamente anterior, até novembro, e é a leitura mais elevada desde os três meses até julho de 2024, quando também foi de 6,8%.

Ainda assim, igualou a marca mais baixa para trimestres encerrados em fevereiro que havia sido registrada em 2014, ficando em linha com a expectativa em pesquisa da Reuters.

No mesmo período de 2024, a taxa de desemprego estava em 7,8%.

Analistas apontam que o mercado de trabalho brasileiro deve acompanhar o enfraquecimento esperado da economia este ano e apresentar uma desaceleração gradual, ainda que permaneça em níveis baixos para seu padrão histórico.

A baixa taxa de desemprego vem ajudando a sustentar a renda e a atividade econômica, mas, por outro lado, dificulta o controle da inflação, destacadamente a de serviços, uma preocupação do Banco Central.

Nos três meses até fevereiro, o rendimento dos trabalhadores chegou ao recorde da série do IBGE iniciada em 2012, a R$ 3.378, o que representa alta de 1,3% no trimestre e de 3,6% no ano.

"A alta do rendimento no trimestre está relacionada à redução do contingente de trabalhadores informais em certos seguimentos das atividades econômicas, crescendo, portanto, a proporção de ocupações formais com maiores rendimentos", explicou Adriana Beringuy, coordenadora da pesquisa.

Neste mês, o BC seguiu o ritmo já previsto de aperto nos juros e elevou a Selic em 1 ponto percentual, a 14,25% ao ano, e indicou um ajuste de menor magnitude para a reunião de maio.

Na véspera, a autoridade monetária piorou sua projeção de crescimento econômico do Brasil em 2025 de 2,1% a 1,9%, prevendo ainda uma continuidade da inflação acima do teto da meta ao longo deste ano.

CARTEIRA ASSINADA

Nos três meses até fevereiro, o número de desempregados aumentou 10,4% sobre o trimestre imediatamente anterior, alcançando 7,472 milhões, mas ainda marca uma queda de 12,5% sobre o mesmo período do ano passado.

"A transição entre fim de um ano e começo do outro é marcada por perda de vagas e ocupados e expansão da procura por trabalho”, disse Beringuy.

Já o total de ocupados caiu 1,2% na comparação trimestral e aumentou 2,4% na anual, atingindo 102,662 milhões de trabalhadores.

Os trabalhadores com carteira assinada no setor privado subiram 1,1% no trimestre encerrado fevereiro sobre os três meses imediatamente anteriores e chegaram ao recorde de 39,560 milhões, movimento que, segundo o IBGE, está relacionado à manutenção das contratações no comércio. Os trabalhadores sem carteira no setor privado recuaram 6%, a 13,542 milhões.

Gatilhos do Dólar e Euro

Panorama Econômico

Por Guacyro Filho

O longo reinado do Rei Dólar deve continuar

Enquanto o presidente Donald Trump lança sua guerra tarifária contra amigos e inimigos dos Estados Unidos, preocupações estão surgindo novamente sobre o futuro do dólar americano como moeda de reserva global. A China gostaria muito de destronar o poderoso dólar. Membros importantes da nova administração de Trump parecem ter a mesma opinião. No entanto, por mais de meio século, o dólar desafiou os pessimistas. E a perspectiva provável é que continue a fazê-lo.

A durabilidade do longo reinado da moeda dos EUA é recontada no novo livro magistral de Paul Blustein, “King Dollar: The Past and Future of the World's Dominant Currency”. Na década de 1960, o economista belga Robert Triffin previu que o papel do dólar como eixo da ordem monetária do pós-guerra se desintegraria à medida que os Estados Unidos se endividassem cada vez mais. Triffin foi justificado quando o sistema de Bretton Woods de taxas de câmbio administradas entrou em colapso no início da década de 1970. À medida que a inflação dos EUA decolou, Charles Kindleberger declarou que “o dólar acabou como moeda internacional”. O grande historiador econômico estava errado.

Nas décadas seguintes, o dólar sobreviveu a uma série de outros desafios: a ascensão do Japão no final da década de 1980; a criação do euro em 1999; a crise financeira global e a emergência da China como uma superpotência industrial global; e uma sucessão de governos dos EUA usando a "arma do dólar" contra seus inimigos, culminando na apreensão das reservas cambiais da Rússia após a invasão da Ucrânia pelo presidente Vladimir Putin em 2022.

Embora a participação dos EUA na produção econômica global tenha caído pela metade desde 1945, o dólar ainda responde por cerca de 60% das reservas internacionais de câmbio. Seu domínio no financiamento do comércio é maior: enquanto as importações e exportações dos EUA somam menos de 10% do comércio global, três quartos do comércio transfronteiriço são faturados na moeda americana. Seu papel nas finanças globais é ainda mais pronunciado: 85% dos swaps de moeda e uma parcela ainda maior de transações interbancárias estrangeiras são denominadas em dólares. Como Blustein diz, "em cada conjuntura, as previsões do fim do dólar se mostraram erradas, às vezes devido às fraquezas das moedas desafiantes, outras vezes pela surpreendente resiliência do dólar". Na linguagem dos traders de câmbio, ele permaneceu "a camisa menos suja".

Esse domínio deve muito à hegemonia militar americana, à confiança generalizada no estado de direito nos Estados Unidos e à confiança de que um Federal Reserve independente manterá o papel do dólar como reserva de valor. Uma explicação mais prosaica é que transacionar em dólares é mais conveniente para todas as partes. O comércio exterior e as finanças globais exigem uma unidade de conta que possa ser usada para liquidar negociações. O dólar tem muito mais liquidez do que qualquer outra moeda. A China pode ser o maior exportador do mundo, mas o yuan é usado em apenas uma pequena parcela do comércio. As transações financeiras internacionais são liquidadas principalmente em dólares americanos por meio do Clearing House Interbank Payments System (CHIPS), domiciliado em Nova York, que lida com transações no valor de quase US$ 2 trilhões por dia. Quase todos os pagamentos que passam por esse sistema começam e terminam fora dos Estados Unidos, de acordo com Blustein.

O papel dominante do dólar no encanamento do sistema financeiro global cria um efeito de rede como as forças poderosas que beneficiam as maiores empresas de tecnologia do mundo. Ao longo dos anos, a Microsoft cometeu muitos erros. A gigante do software estragou lançamentos de navegadores, smartphones, tablets e atualizações de seu sistema operacional. Da mesma forma, a Meta Platforms, dona do Facebook, falhou em estabelecer uma moeda digital global, enquanto sua tentativa de lançar um mercado para realidade virtual foi um fracasso até agora. No entanto, ambas as empresas sobreviveram com suas posições dominantes intactas. Os inimigos dos EUA são como os clientes descontentes da Microsoft: por mais que eles gostariam de encontrar uma alternativa ao dólar, os custos de troca são simplesmente altos demais.

O papel do dólar como moeda de reserva mundial não é isento de custos para os americanos, no entanto. Como Triffin observou na década de 1960, a economia global precisa de mais dólares para se expandir. Mas fornecer aos estrangeiros a moeda de reserva global leva os Estados Unidos cada vez mais a se endividarem. O fato de os Estados Unidos serem o maior devedor internacional do mundo, com passivos estrangeiros excedendo ativos estrangeiros na ordem de US$ 26 trilhões, é uma característica, não um bug, da posição internacional do dólar. Triffin previu que, mais cedo ou mais tarde, um ponto crítico seria alcançado quando o emissor da moeda de reserva seria incapaz de pagar suas dívidas. Mesmo que esse momento possa não ter chegado, o problema não deve ser ignorado.

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Fonte: Reuters e Investing.com